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某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元),现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择(1)全部发行普通股。增发5万股,每股面信80元(2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元,企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为25%要求:(1)计算每股收益无差别点( )A.EBI=130万元B.EBIT=150万元C.EBT=155万元D.EBI=140万元(2)该企业选择哪一种融资方案。(

题目

某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元),现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择

(1)全部发行普通股。增发5万股,每股面信80元

(2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元,企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为25%

要求:

(1)计算每股收益无差别点( )

A.EBI=130万元

B.EBIT=150万元

C.EBT=155万元

D.EBI=140万元

(2)该企业选择哪一种融资方案。( )

A.采用负债筹资方案 B.采用发行股票筹资方案

相似考题

1.某公司原有资本500万元，其中债务资本200万元(每年负担利息20万元)，普通股资本300万元(发行价格25元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格20元；二是全部筹借长期借款，利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为( )万元。A．79B．72.8C．80D．73.5

2.企业需要筹集资金1000万元，有以下三种筹资方案可供选择：方案一，长期借款500万元，利率6%;发行普通股500万元，资本成本为15%。方案二，发行长期债券400万元，资本成本为5.5%;发行普通股600万元，资本成本为15%。方案三，长期借款400万元，利率6%;发行长期债券200万元，资本成本为5%;发行普通股400万元，资本成本为16%。该企业所得税税率为25%。则采用资本成本比较法确定的资本结构是()。A、方案一B、方案二C、方案三D、方案一或方案二

3.乙公司原有资本500万元，其中债务资本200万元(每年负担利息20万元)，普通股资本300万元(发行价格25元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格20元；二是全部筹借长期借款，利率为12％，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。A．79B．72.8C．80D．73.5

4.某公司2007年度息税前盈余为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率（平价发行，分期付息，不考虑手续费）和权益资本的成本情况如表所示：债券的市场价值（万元） 债券税后资本成本 权益资本成本 200400 3.75%4.5% 15%16%要求：（1）假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构（假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件）以及最佳资本结构时的加权平均资本成本。（2）假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，2009年需要增加投资资本600万元，判断2008年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。（3）如果2008年不能分配股利，则需要增发普通股，假设普通股发行价格为10元，资费率为5%，预计股利固定增长率为4%，预计第一年的股利为1.5元，计算新发行的普通股的资本成本。

参考答案和解析
参考答案：(1)D(2)A
更多“某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通 ”相关问题

  • 第1题：

    甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。
    要求：
    <1>?、按照一般模式计算银行借款的资本成本。
    <2>?、按照一般模式计算公司债券的资本成本。
    <3>?、计算优先股的资本成本。
    <4>?、计算普通股和留存收益的资本成本。
    <5>?、计算加权平均资本成本。


    答案：
    解析：
    <1>、银行借款的资本成本＝5%×（1－25%）/（1－0.2%）＝3.76%（1分）

    <2>、公司债券的资本成本＝1000×8%×（1－25%）/[1200×（1－1%）]＝5.05%（1分）

    <3>、优先股的资本成本＝100×10%/[120×（1－2%）]＝8.50%（1分）

    <4>、普通股资本成本＝2/[20×（1－2.5%）]＋5%＝15.26%（0.5分）
    留存收益的资本成本＝2/20＋5%＝15%（0.5分）

    <5>、加权平均资本成本
    ＝200/2000×3.76%＋300/2000×5.05%＋400/2000×8.50%＋900/2000×15.26%＋200/2000×15%
    ＝0.1×3.76%＋0.15×5.05%＋0.2×8.50%＋0.45×15.26%＋0.1×15%
    ＝11.20%（1分）

  • 第2题：

    【计算题】某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20% （年利息为20万元) 普通股权益资本80% （发行普通股10万股，每股面值80元)。由于扩大业务，需要追加筹资400万元，其筹资方式有两个：甲方案，全部增发普通股，每股面值80元，增发5万股；乙方案，全部筹借长期债务，利率为10%，利息40万元。追加筹资后，企业税息前利润预计为160万元，所得税税率为33%。 要求： （1)确定税息前筹资无差别点。 （2)计算每股盈余无差别点的每股收益。 （3)试比较并选择最优方案。


    82;4.8;甲;

  • 第3题：

    3.企业目前拥有资本1 000万元，其中债务资本20%（年利率为10%），普通股80%（发型普通股10万股，每股面值80元）。先准备追加筹资400万元，有两种筹资方案： （1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元； （2）全部筹措长期债务：利率为10%。 企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为25%。 要求：计算每股利润无差别点及无差别点上的EPS，并简要说明应选择的筹资方案。


    (1)(EBIT-20)*(1-33%)/（10+5）=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10无差别点的息税前利润EBIT=140万元无差别点的每股盈余EPS=（140-20-40）*（1-33%）/10=5.36元（用140万元的EBIT代入上述等式中的任何一个，结果应该是相等的）(2)企业息税前利润为140万元,发行普通股和公司债券所带来的普通股每股盈余相等.目前企业预计的息税前利润为160万元,利用债务筹资可带来税负抵免的好处,公司应选择方案（2）.

  • 第4题：

    某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：债务资本200万元（年利息20万元），普通股权益资本800万元（发行普通股10万股，每股发行价格80元）。现准备追加筹资400万元，有两个方案可供选择：（1）全部发行普通股。增发4万股，每股100元；（2）全部筹集债务资本。年利率为10%，年利息40万元。企业追加筹资后，预计息税前利润为150万元，所得税税率为25%。下列说法正确的是（）。

    A．利润无差别点的息税前利润为160万元。

    B．利润无差别点的息税前利润为140万元。

    C．企业应选择全部筹集债务资本

    D．企业应选择发行普通股

    E．利润无差别点的每股收益为7.5元。

    F．选择发行普通股后预计每股收益约为6.96元。

    G．选择筹集债务资本后预计每股收益为6.75元


    (1)增发普通股与增加债务两种增资方式的每股利润无差别点为： (EBIT-I 1 )(1-T)÷N 1 =(EBIT-I 2 )(1-T)÷N 2 (EBIT-20)×(1-25%)÷(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-25%)+10 解得：EBlT=140(万元) (2)每股利润=(140-20)×(1-25%)+15=6(元) (3)当息税前利润大于140万元时，运用负债筹资可获得较高的每股利润；当息税前利润小于140万元时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后，息税前利润预计为160万元，因此应采用方案二，即全部筹措长期债务。

  • 第5题：

    27、某企业目前拥有资本总额为1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本为80%（发行普通股10万股，每股面值80元），企业所得税率为33%。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方式可供选择： 全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。 则每股盈余无差别点的息税前利润是（）万元


    •(1)(EBIT-20)*(1-33%)/（10+5）=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10 •无差别点的息税前利润EBIT=140万元•（2）无差别点的每股盈余EPS=（140-20-40）*（1-33%）/10=5.36元（用140万元的EBIT代入上述等式中的任何一个，结果应该是相等的）•(2)企业息税前利润为140万元,发行普通股和公司债券所带来的普通股每股盈余相等.目前企业预计的息税前利润为160万元,利用债务筹资可带来税负抵免的好处,公司应选择方案（2）.

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