什么叫“流动性陷阱”？当经济处于流动陷阱时，扩张的货币政策是否有效？

第1题：

在凯恩斯的“流动性陷阱”区间( )。

A、货币政策完全有效
B、财政政策完全无效
C、财政政策完全有效
D、货币政策完全无效

答案：D

解析：

在凯恩斯的流动性陷阱区间，货币政策是完全无效的，只能依靠财政政策。选D。

第2题：

根据流动性陷阱理论，当经济陷入流动性陷阱后，扩张性货币政策由于无法导致利率进一步下降因此政策无效。然而当次贷危机之后，美国市场名义利率接近零下限（名义利率不能为负）的情况下，美联储采取了以大量购买资产为主要特征的非常规货币政策，并取得了较好的效果。你认为在零利率下限处，非常规货币政策是如何发生作用的？

答案：

解析：

非常规货币政策是与常规货币政策相对应而言的。非常规货币政策是在没有降息空间或利率的市场传递机制严重受阻的情形下，中央银行通过调整资产负债表的结构或膨胀资产负债表的规模直接向市场注入流动性的行为，以保证在利率极低的情况下继续维持市场的流动性。在零利率下限处，非常规货币政策是通过以下途径发生作用的： ①引导理论预期。根据利率期限结构的预期假说，长期利率取决于短期利率的预期，因此长期金融资产的价格一部分取决于对短期利率的预期，利用这一点，美联储可以改变投资者对短期利率的预期来影响资产价格和经济走势。在实践上，主要是货币当局做出政策承诺，比如承诺将长期维持低利率政策，增强投资者信心，刺激经济。 ②改变中央银行资产负债表的资产结构。例如中央银行从主要购买短期国债转而购买长期债券甚至股票，这些在市场上的买卖会影响资产的相对价格，提高长期债券的价格，降低长期利率，而购买股票则是中央银行直接向投资者提供流动性。 ③扩大中央银行资产负债表的规模。中央银行通过大量购买债券甚至股票直接向市场注入超额资金，维持低利率和创造新的流动性。

第3题：

假定经济体为IS-LM所刻画，政策当局执行了扩张性的财政政策，画图说明以下几种情形下存在的挤出效应。 (1)当经济处于流动性陷阱时。 (2)当政策当局紧盯利率时。 (3)当货币当局同时采用货币政策调节时，

答案：

解析：

(1)如果经济处于流动性陷阱之中，因此LM曲线为水平的，政府支出的增加对均衡收入水平就会产生充分的乘数效应。利率不会随政府支出的变动而变动，因此投资支出不会发生削减，政府支出增加的收入效应不会受到抑制。如图1-8所示，经济体的初始位置是产品市场和货币市场同时处于均衡状态的A点，经济体的利率水平为i*，收入水平为Y*。假定在某一时刻，增加政府购买，IS曲线将向右平移到IS'，与LM曲线重新相交于B点。由于LM曲线是水平的，经济体的均衡利率水平保持不变，而均衡的收入水平则从Y*上升到Y**。显然，这时经济体不存在挤出效应。

(2)当政策当局紧盯利率时，即要保证利率不变，采用扩张性的财政政策，会让利率提高，于是，政策当局会立刻停止扩张性的政策，导致完全挤出，不会有任何效果，如图1-9所示。

假定货币当局希望将利率固定在i0的水平，而IS曲线的位置如图1-9(a)所示。假设扩张性财政政策使得IS曲线向右移动，为了保持利率“钉住”i0，则货币当局会移动LM曲线向右到达LM'，并再计算所需的货币供给。因此，货币当局钉住利率时，其实是在调整货币供给以保持LM与IS相交于所希望的利率目标上，此时不存在挤出效应。 (3)当货币当局采用货币政策调节时，挤出效应可大可小，如果采用的是配合的政策，当货币当局也采用扩张的货币政策时，挤出效应变小，如果采用的是紧缩的货币政策，挤出效应变大。如图1-10所示，货币当局调节财政扩张时，IS曲线与LM曲线均向右移动，产量无疑是增加的，但利率未必提高。因此，该政策不一定对投资有任何不利的影响，即不一定存在挤出效应。

第4题：

什么是流动性陷阱？在流动性陷阱中，货币政策是否有效？

答案：

解析：

流动性陷阱是指当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价债券市场价格不大可能再上升而只会跌落，人们不管有多少货币都愿意持有手中，因此即使增加货币供应量，也不会使利率下降，从而不能增加投资的一种经济状态。在流动性陷阱中，货币政策是无效的。当利率极低时，有价债券的价格会达到很高，人们为了避免因有价债券价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价债券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋于无限大，表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下，货币供给的增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资和有效需求。

第5题：

何谓流动性陷阱？你认为我国目前存在流动性陷阱吗？

正确答案: “流动性陷阱”是指当利率已降至一无可再降的低点后，无人再愿意持有公债或债券，每人都只愿持有货币，货币需求会变为无限大。用凯恩斯的话来说，“当利率降至某种水准时，灵活偏好可能变成几乎是绝对的；这就是说，当利率至该水准时，因利息收入太低，故几乎每人都宁愿持有现金，而不愿持有债务票据。此时，金融当局对于利率无力再加控制。”
利率降至r^*后，货币需求曲线变成与横轴平行的直线。该直线部分即为所谓的“流动性陷阱”。表明当利率降至r^*时，货币需求的利率弹性为无限大，在这一点上，央行无论怎样增加货币供应量，都会被巨大的货币需求所吞没，因而对物价和投资不产生任何影响。之所以会有我国是否存在流动性陷阱，是和我国前几年的连续降息联系在一起的。显然，“流动性陷阱”以利率的市场化为发生的条件，也就是说，只有在货币供给增加，趋于无穷大的投机性需求阻碍利率的进一步下降情况下才会发生。我国目前的主要利率仍然为管理层所直接调控，货币供给的增加与利率的下降之间没有直接、必然的内在联系。货币供给增加，利率未必下降；货币供给不增加，利率仍有可能下降。因此“流动性陷阱”这个概念并不适用于我国当前的情况。

第6题：

什么叫流动性陷阱？

正确答案:凯恩斯提出，货币需求是利率的减函数，即利率下降时货币需求会增加，然而当利率下降到一定程度或者说临界程度时，即债券价格上升到一定高度时，人们购买生息的债券会面临亏损的极大风险。这时，人们估计，如此高的债券价格只会下降，不会再上升，于是他们就会不肯再买债券，而宁肯保留货币在手中。在这样情况下，货币供给的增加就不能使利率再向下降低，因为人们手中即使有多余货币，再也不肯去买债券，从而不会使债券价格再上升，即利率不会再下跌。在这种情况下，就说经济正处于“流动性陷阱”之中。这时实行扩张性货币政策就对利率和投资从而对就业和产出不会有效果。

第7题：

简述何谓流动性陷阱？你认为我国目前存在流动性陷阱吗？

正确答案:“流动性陷阱”是指当利率已降至一无可再降的低点后，无人再愿意持有公债或债券，每人都只愿持有货币，货币需求会变为无限大。用凯恩斯的话来说，“当利率降至某种水准时，灵活偏好可能变成几乎是绝对的；这就是说，当利率至该水准时，因利息收入太低，故几乎每人都宁愿持有现金，而不愿持有债务票据。此时，金融当局对于利率无力再加控制。”
利率降至r*后，货币需求曲线变成与横轴平行的直线。该直线部分即为所谓的“流动性陷阱”。表明当利率降至r*时，货币需求的利率弹性为无限大，在这一点上，央行无论怎样增加货币供应量，都会被巨大的货币需求所吞没，因而对物价和投资不产生任何影响。之所以会有我国是否存在流动性陷阱，是和我国前几年的连续降息联系在一起的。显然，“流动性陷阱”以利率的市场化为发生的条件，也就是说，只有在货币供给增加，趋于无穷大的投机性需求阻碍利率的进一步下降情况下才会发生。我国目前的主要利率仍然为管理层所直接调控，货币供给的增加与利率的下降之间没有直接、必然的内在联系。货币供给增加，利率未必下降；货币供给不增加，利率仍有可能下降。因此“流动性陷阱”这个概念并不适用于我国当前的情况。

第8题：

当一国陷入低收入水平不断增强的状况时就被称为处于（）。

A、不发达陷阱
B、流动性陷阱
C、非工业化陷阱
D、低资本化陷阱

正确答案:A

第9题：

如果利率水平处在流动性陷阱区域，货币政策是无效的。

正确答案:正确

第10题：

问答题

什么叫流动性陷阱？

正确答案：凯恩斯提出，货币需求是利率的减函数，即利率下降时货币需求会增加，然而当利率下降到一定程度或者说临界程度时，即债券价格上升到一定高度时，人们购买生息的债券会面临亏损的极大风险。这时，人们估计，如此高的债券价格只会下降，不会再上升，于是他们就会不肯再买债券，而宁肯保留货币在手中。在这样情况下，货币供给的增加就不能使利率再向下降低，因为人们手中即使有多余货币，再也不肯去买债券，从而不会使债券价格再上升，即利率不会再下跌。在这种情况下，就说经济正处于“流动性陷阱”之中。这时实行扩张性货币政策就对利率和投资从而对就业和产出不会有效果。