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估计一个项目投资成本为896000美元，期限为8年，没有残余价值。假设计提折旧采用直线折旧法，折旧期限为8年，无残值。每年销售量为100000件，每件价格为38美元，可变成本为每件25美元，固定成本为每年900000美元，税率为35%，并且要求这个项目的投资报酬率为15%。假定项目所给定的价格、数量、可变成本以及固定成本都在正负10%的范围内浮动，写出最优和最差的NPV表达式。
题目
估计一个项目投资成本为896000美元，期限为8年，没有残余价值。假设计提折旧采用直线折旧法，折旧期限为8年，无残值。每年销售量为100000件，每件价格为38美元，可变成本为每件25美元，固定成本为每年900000美元，税率为35%，并且要求这个项目的投资报酬率为15%。假定项目所给定的价格、数量、可变成本以及固定成本都在正负10%的范围内浮动，写出最优和最差的NPV表达式。
相似考题
参考答案和解析
答案：
解析：
更多“估计一个项目投资成本为896000美元，期限为8年，没有残余价值。假设计提折旧采用直线折旧法，折旧期限为8年，无残值。每年销售量为100000件，每件价格为38美元，可变成本为每件25美元，固定成本为每年900000美元，税率为35%，并且要求这个项目的投资报酬率为15%。假定项目所给定的价格、数量、可变成本以及固定成本都在正负10%的范围内浮动，写出最优和最差的NPV表达式。”相关问题
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第1题：
某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25万元，变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目终结点现金净流量为( )万元。
A、292
B、282
C、204
D、262
正确答案：A
答案解析：年折旧=(400-10)/5=78(万元)
净利润=[(150-75)×5-(78+25)]×(1-25%)=204(万元)
项目终结点现金净流量=净利润+折旧+固定资产残值=204+78+10=292(万元)。
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第2题：
某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款融资，年利率6%，每年末支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营成本（不含折旧）为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，预计净残值为10万元。销售部门估计每年销售量可以达到8万件，市场可以接受的销售价格为280元/件，所得税税率为40%。则该项目经营期第1年的股权现金净流量为（ ）万元。
A．919.2
B．883.2
C．786.8
D．764.5
正确答案：B
年折旧＝（1000－10）÷5＝198（万元）
年利息＝1000×6%＝60（万元）
年息税前经营利润＝（280－100）×8－（198+40）＝1202（万元）
在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝息税前经营利润（1－T）+折旧＝1202（1－40%）+198＝919.2（万元）。在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝实体现金净流量－利息（1－所得税税率）＝919.2－60（1－40%）＝883.2（万元）。 -
第3题：
A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的经营营运资本投资。
（2）--（4）略
（5）为简化计算，假设没有所得税。
要求：
（1）计算评价该项目使用的折现率；（以后讲）
（2）计算项目的净现值（请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程）；
单位：元
（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、经营营运资本和单价只在±10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少？（请将结果填写在给定的“计算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程）（2003年）
单位：元
答案：解析：（1）（以后考点）
（2）计算项目的净现值：
单位：元
（3）计算最差情景下的净现值：
固定成本：400000×（1+10%）=440000（元）
单位变动成本：180×（1+10%）=198（元）
残值：500000×（1-10%）=450000（元）
经营营运资本：2500000×（1+10%）=2750000（元）
单价：250×（1-10%）=225（元）
单位：元
-
第4题：
扬子公司投资100万元儿童安全座椅生产线，预计生产每件安全座椅的变动成本为2000元，每年固定成本为23万元（含折旧），预计市场售价为3000元， 项目必要报酬率为8%,所得税率为25%。该项目的项目周期为5年，按直线法计提折旧，预计残值为5万元。请根据上述条件计算该项目的财务盈亏平衡点。答案：解析：
-
第5题：
某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命期为5年，期满无残值。税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（ ）。已知：（P/A，10%，5）＝3.7908A.静态投资回收期为2.86年
B.会计报酬率为11.25%
C.净现值为18.46万元
D.现值指数为1.18
E.新项目每年营业现金流量为11.25万元答案：C,D解析：年折旧＝100/5＝20（万元），投产后每年增加的营业现金流量＝（48－13－20）×（1－25%）＋20＝31.25（万元），所以选项E不正确。静态投资回收期＝100/31.25＝3.2（年），选项A错误；会计报酬率＝31.25/100×100%＝31.25%，选项B不正确；净现值＝31.25×（P/A，10%，5）－100＝31.25×3.7908－100＝18.46（万元），选项C正确；现值指数＝31.25×（P/A，10%，5）/100＝（31.25×3.7908）/100＝1.18，选项D正确。 -
第6题：
现有一投资方案，其初始投资为1500万，营业周期10年，项目残值为10万，直线法计提折旧，不需垫支流动资金。预计该项目每年营业收入为1000万元，年付现成本为400万元，所得税率为25%，资金成本率为10%。要求：用NPV法决策该方案是否可行。
正确答案: 运营期1-10年每年息税前利润=1000-400-149=451（万元）
每年的净现金流量=451×(1-25%)+149=487.25(万元)
NPV=-1500+487.25(P/A,10%,10)=-1500+487.25×6.1446=1493.96>0
故，该方案可行。 -
第7题：
某公司打算投资10万元购买新设备来降低劳动力成本，该设备能使用4年，采用无残值直线计提折旧。每年节约成本4万元，公司所得税税率为40%，要求的投资报酬率为15%。那么该投资项目的净现值为（）。
- A、0.49万元
- B、-0.29万元
- C、0.66万元
- D、-1.02万元
正确答案:B -
第8题：
单选题某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%,每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本（不含折旧）为50万元，变动成本是每件150元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目第1年的营业现金净流量为( )万元。A564
B493.68
C648
D594
正确答案： D解析： -
第9题：
多选题某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股权现金净流量分别为（）万元。A实体现金净流量为564万元
B股权现金净流量为534万元
C实体现金净流量为648万元
D股权现金净流量为594万元
正确答案： B,A解析： -
第10题：
多选题某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命期为5年，期满无残值。税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（）。A静态投资回收期为2.86年
B会计报酬率为11.25%
C净现值为18.46万元
D现值指数为1.18
正确答案： B,A解析： 年折旧=100/5=20（万元），投产后每年增加的营业现金流量=（48-13-20）×（1-25%）+20=31.25（万元），投产后每年增加的净利润=（48-13-20）×（1-25%）=11.25（万元）。静态投资回收期=100/31.25=3.2（年），选项A错误；会计报酬率=11.25／100×100%=11.25%，选项B正确；净现值=31.25×（P/A，10%，5）-100=31.25×3.7908-100=18.46（万元），选项C正确；现值指数=31.25×（P/A，10%，5）/100=（31.25×3.7908）／100=1.18，选项D正确。 -
第11题：
单选题假设某投资者认为某一股票的价格在以后的3个月中将发生重大变化，该股票的现行市场价值为69美元，该投资者可以通过同时购买到期期限为3个月，执行价格为70美元的一个看涨期权和一个看跌期权来进行套利。假定看涨期权的成本为4美元，看跌期权的成本为3美元。如果股票价格保持69美元不变，则该策略可获利（ ）美元。A6
B-6
C7
D-7
正确答案： D解析： -
第12题：
问答题某项拟议的新投资的预计销售收入为650000美元，变动成本为销售收入的60%，固定成本为158000美元，折旧为75000美元。请编制预计利润表。假定税率为35%，预计的净利润是多少？正确答案： 净利润=(销售收入-变动成本-固定成本-折旧)*(1-税率)
=(650000-650000*60%-158000-75000)*(1-35%)
=(650000-390000-158000-75000)*65%
=27000*0.65=17550美元.解析： 暂无解析 -
第13题：
某企业投资30000元购建一条生产线，建设期一年，预计可使用5年，到期无残值，直线法计提折旧。投产后每年可生产A产品10000件，每件售价10元，单位变动成本8元。若企业所得税率为30%，资金成本为12%。
试计算该投资项目的投资回收期及净现值，并作出是否投资的决策。
附：I=12%时有关时间价值系数表如下：
参考答案：(1)年折旧额=30000/5=6000(元)
(2)年平均利润=[10000×(10-8)-6000]×(1-30%)=9800(元)
(3)年平均现金净流量=9800+6000=15800(元)
(4)投资回收期=30000÷15800=1.9(年)
(5)净现值=15800×3.605-30000=26959(元)
净现值大于0，且投资回收期短于有效期的一半，所以应该投资。
-
第14题：
资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用8公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。
(2)所得税率为40%。
(3)投资报酬率为10%。
要求：
(1)计算项目的净现值
(2)计算净现值为零的年销售量。
(3)计算净利润为零的年销售量。
正确答案：
(1)年折旧=(750-50)/5=140(万元)
年净利润=[(250=180)×40000-400000-1400000]×(1-40%)
=600000(元)
NCF0=-(750+250)=-1000(万元)
NCF1～4=60+140=200(万元)
NCF5=200+250+50=500(万元)
NPV=-1000+200×(P/A，10%，4)+500×(P/F，10%，5)
=-1000+200×3.1699+500×0.6209
=-1000+633.98+310.45
=-55.57(万元)
(2)设净现值为零的年销售量为x万件
则NPV=-1000+{[(250-180)x-40-140]×(1-40%)+140}×(P/A，10%，4)+{[(250-180)x-40-140]×(1-40%)+140+250+50}×(P/F，10%，5)
令NPV=0解出x=34832件
(3)设净利润为零的年销售量为x
则(250-180)x-40-140(1-40%)=0
解出x=25714(件)
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第15题：
某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股权现金净流量分别为（ ）万元。A、实体现金净流量为564万元
B、股权现金净流量为534万元
C、实体现金净流量为648万元
D、股权现金净流量为594万元答案：A,B解析：年折旧＝(800－20)/5＝156(万元)，年利息＝800×5%＝40(万元)，年息税前利润＝(300－150)×5－(156＋50)＝544(万元)。
在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝该年息税前利润×(1－所得税税率)＋折旧＝544×(1－25%)＋156＝564(万元)。
在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝实体现金流量－利息×(1－所得税税率)＝564－40×(1－25%)＝534(万元)。。
【考点“所得税和折旧对现金流量的影响”】 -
第16题：
一个主题公园购买了一台新的木马玩具，通过制造商获得了融资，并有下列数据：购买价格800000美元运输成本50000美元安装成本70000美元调试成本40000美元第一年利息费用60000美元公园将使用直线折旧法折旧，假设估计的服务寿命是5年，第一年的机器折旧额为( )。A.160000美元
B.184000美元
C.192000美元
D.204000美元答案：C解析：折旧资产的成本包括，为得到该资产并安装到位，能够正常运行，达到预期目的而产生的所有必要费用。建设中的利息费用在一定条件下可以资本化，但所有在资产已经可投入使用后发生的利息费用应作为期间成本。计算如下：购买价格800000美元运输成本50000美元安装成本70000美元调试成本40000美元可折旧的成本960000美元第一年的机器折旧额=960000／5=192000(美元)选项A不正确，因为这一选项从可折旧的成本中错误地省略了运输成本(50000美元)，安装成本(70000美元)和调试成本(40000美元)。选项B不正确，因为这一选项从可折旧的成本中错误地省略了调试成本(40000美元)。选项D不正确，因为这一选项在可折旧的成本中错误地包含了60000美元的利息费用。建设中的利息费用在一定条件下可以资本化，但所有在资产已经可投入使用后发生的利息费用应作为期间成本。 -
第17题：
某项拟议的新投资的预计销售收入为650000美元，变动成本为销售收入的60%，固定成本为158000美元，折旧为75000美元。请编制预计利润表。假定税率为35%，预计的净利润是多少？
正确答案: 净利润=(销售收入-变动成本-固定成本-折旧)*(1-税率)
=(650000-650000*60%-158000-75000)*(1-35%)
=(650000-390000-158000-75000)*65%
=27000*0.65=17550美元. -
第18题：
DownUnderBoomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为270万美元的3年期扩张项目。这项固定资产将在它的3年寿命内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。预计这个项目每年可以创造2400000美元的销售收入，其成本为960000美元。如果税率为35%，这个项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？
正确答案: 每年折旧费:270万美元/3=90万美元;税=息税前盈余*税率=540000*35%=189000
息税前盈余=销售收入-成本-折旧=2400000-960000-900000=540000美元
经营现金流量(OCF)=息税前盈余+折旧-税=540000+900000-189000=1421100美元
如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV -
第19题：
生产每台设备的可变成本是100美元，所以固定成本是2500美元，那么在生产十台设备的成本为多少（）
- A、3500美元
- B、1000美元
- C、25000美元
- D、1500美元
正确答案:B -
第20题：
多选题公司拟投资一个项目，需要一次性投入20万元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后每年收入96000元，付现成本26000元，预计寿命期10年，按直线法提折旧，无残值。所得税税率为25%，则该项目（ ）。A年现金净流量为57500元
B回收期为3.48年
C会计报酬率为18.75%
D会计报酬率为37.5%
正确答案： D,A解析：
A项，按直线法计提折旧，年折旧＝200000/10＝20000（元），年现金净流量＝（营业收入－付现营业成本）×（1－所得税税率）＋折旧抵税＝（96000－26000）×（1－25%）＋20000×25%＝57500（元）；B项，回收期＝原始投资额÷每年现金净流量＝200000÷57500＝3.48（年）；CD两项，会计报酬率＝年平均净利润÷原始投资额＝（96000－26000－20000）×（1－25%）÷200000×100%＝18.75%。 -
第21题：
单选题某投资项目的产品用于出口，生产6年，每年的外汇净收入为15万美元，外汇牌价为8.03美元，每年所消耗的国内资源为18.43万元，社会折现率取10%，则该项目的经济换汇成本为（）元/美元。A1.23
B2.13
C3.12
D1.83
正确答案： A解析： 暂无解析 -
第22题：
单选题某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产折旧采用直线法，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目终结点现金流量为（）万元。A292
B282
C204
D262
正确答案： C解析： 年折旧=（400-10）/5=78（万元）
净利润=[（150-75）×5-（78+25）]×（1-25%）=204（万元）
项目终结点现金流量=净利润+折旧+固定资产残值=204+78+10=292（万元）。 -
第23题：
问答题A公司拟投资一个新产品，有关资料如下： （1）预计该项目需固定资产投资1500万元，可以持续五年，预计每年付现的固定成本为80万元，变动成本是每件360元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为100万元（与税法估计一致）。预计各年销售量为8万件，销售价格为500元/件。生产部门估计需要500万元的经营营运资本投资。 （2）A公司为上市公司，A公司的贝塔系数为1.32，原有资本结构的资产负债率为30%，预计新产品投产后公司的经营风险没有变化，但目标资本结构调整为资产负债率为50%。 （3）A公司目前借款的平均利息率为7%，预计未来借款平均利息率会上涨为8%。 （4）无风险资产报酬率为3.5%，市场组合的必要报酬率为9.5%，A公司的所得税税率为25%。 要求： （1）计算评价新项目使用的折现率。 （2）计算新项目的净现值。 （3）利用情景分析法，假设目前的估计是最有可能发生的情景，其发生的概率为50%，预计营运资本投资、固定成本（不含折旧）、变动成本和单价只在±10%以内是准确的，其他因素不变，最好和最差的概率分别为25%，计算A项目最好和最差情景下的净现值是多少？计算A项目净现值的方差和变化系数。 （4）利用敏感分析法确定净现值对单价的敏感系数。 （5）利用敏感分析法确定净现值为0时的销售水平。正确答案：
(1)计算评价新项目使用的折现率:β资产=1.32/[1+(1-25%)×30%/70%]=1,新项目β权益=1×[1+(1-25%)×50%/50%]=1.75,所以根据资本资产定价模型,公司的权益资本成本=3.5%+1.75×(9.5%-3.5%)=14%。加权平均后可求出:评价该项目使用的折现率=8%×(1-25%)×0.5+14%×0.5=10%。
(2)计算新项目的净现值,步骤如下:
①第0年现金流量=-(1500+500)=-2000(万元);
②年折旧额=(1500-100)/5=280(万元),第1~5年营业现金流量=(收入-付现成本)×(1-25%)+折旧×25%=8×500×(1-25%)-(8×360+80)×(1-25%)+280×25%=850(万元);
③第5年回收流量=500+100=600(万元);
④净现值=850×(P/A,10%,5)+600×(P/F,10%,5)-2000=850×3.7908+600×0.6209-2000=1594.72(万元)。
(3)最好情境下的净现值:
①第0年现金流量=-1500-500×(1-10%)=-1950(万元);
②第1~5年营业现金流量=8×500×(1+10%)×(1-25%)-(8×360+80)×(1-10%)×(1-25%)+280×25%=1372(万元);
③第5年回收现金流量=500×(1-10%)+100=550(万元);
④净现值=1372×(P/A,10%,5)+550×(P/F,10%,5)-1950=1372×3.7908+550×0.6209-1950=3592.47(万元)。
最差情景下的净现值:
①第0年现金流量=-1500-500×(1+10%)=-2050(万元);
②第1~5年营业现金流量=8×500×(1-10%)×(1-25%)-(8×360+80)×(1+10%)×(1-25%)+280×25%=328(万元);
③第5年回收现金流量=500×(1+10%)+100=650(万元);
④净现值=328×(P/A,10%,5)+650×(P/F,10%,5)-2050=328×3.7908+650×0.6209-2050=-403.03(万元)。
期望净现值=1594.72×50%+3592.47×25%+(-403.03)×25%=1594.72(万元)。
净现值的方差=(3592.47-1594.72)2×25%+(-403.03-1594.72)2×25%+(1594.72-1594.72)2×50%=1995502.53(万元2);净现值的标准差=1995502.531/2=1412.62(万元);变化系数=1412.62/1594.72=0.89。
(4)利用敏感分析法分析单价变动对净现值的影响,设单价上涨10%:
①第0年现金流量=-(1500+500)=-2000(万元);
②第1~5年营业现金流量=8×500×(1-25%)×(1+10%)-(8×360+80)×(1-25%)+280×25%=1150(万元);
③第5年回收流量=500+100=600(万元);
④净现值=1150×(P/A,10%,5)+600×(P/F,10%,5)-2000=1150×3.7908+600×0.6209-2000=2731.96(万元);
⑤单价的敏感系数=净现值变动百分比/单价变动百分比=[(2731.96-1594.72)/1594.72]/10%=71.32%/10%=7.13。
(5)利用敏感分析法确定净现值为0时的销售水平,则:
净现值=0=营业现金流量×(P/A,10%,5)+600×(P/F,10%,5)-20000=营业现金流量×3.7908+600×0.6209-2000;解得,营业现金流量=(2000-600×0.6209)/3.7908=429.32(万元);
又因为:营业现金流量=销量×500×(1-25%)-(销量×360+80)×(1-25%)+280×25%=429.32(万元),解得销量=3.9935万件=39935件。解析： 暂无解析