债券互换就是同时买入和卖出具有相近特性的两个以上债券品种，从而获取收益级差的行为。（ ）

C
相比于替代互换，市场间利差互换的风险更大。

市场间利差互换有两种操作思路：①买入一种收益相对较高的债券，卖出当前持有的债券。其操作依据是预期市场间的债券利差会缩小，新购买的债券价格相比于原先持有的债券具有更快的上升速度。②买入一种收益相对较低的债券，卖出当前持有的债券。其操作依据是市场问的债券利差会延续原来的趋势继续扩大。这样新购买的债券的价格会继续上升，其到期收益率还将下降，通过债券互换就能够实现更高的资本增值。

市场间利差互换有两种操作思路： (I)买入一种收益相对较高的债券，卖出当前持有 的债券。其操作依据是预期市场间的债券利差会 缩小，新购买的债券价格相比于原先持有的债券 具有更快的上升速度。（2)买入一种收益相对较 低的债券而卖出当前持有的债券。其操作依据是 市场间的债券利差会延续原来的趋势继续扩大， 这样新购买的债券的价格会继续上升，其到期收 益率还将下降，通过债券互换就能够实现更高的 资本增值。

选项C正确：债券互换包括替代互换、市场间利差互换以及税差激发互换：
（1）替代互换是在债券出现暂时的市场定价偏差时，将一种债券替换为另一种完全可替代的债券，以期获取超额收益；（Ⅰ项正确）
（2）市场间利差互换是不同市场之间债券的互换。相比于替代互换，市场间利差互换的风险更大；（Ⅱ项正确、Ⅳ项错误）
（3）税差激发互换目的在于通过债券互换来减少年度的应付税款，从而提高债券投资者的税后收益率。（Ⅲ项正确）

市场间利差互利互换的操作思路，买入一种收益相对较高的债券，卖出当前持有的债券，买入一种收益相对较低的债券，卖出当前持有的债券。