证券市场综合反映了人们对经济的预期，这种预期反映到投资者的行为中，从而影响证券价格，股价表现领先于经济的实际表现。 ( )

宏观经济通过对企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本产生影响，进而影响证券市场。

证券市场综合了人们对于经济形势的预期，这种预期较全面地反映了人们对经济发展过程中表现出的有关信息的切身感受。这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响证券市场的价格。

本题考查对通货膨胀的理解。温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。如果通货膨胀在一定可容忍的范围内持续，而在经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续增长。严重的通货膨胀可能会使资金流出证券市场，引起股价和债券价格的下降。通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响。通货膨胀会影响投资者的心理和预期，从而对股价产生影响

宏观经济环境对整个证券市场的影响，既包括经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素。宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：①企业经济效益。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高，证券市场的市值上升。②居民收入。居民收入水平的提高会直接促进证券市场投资需求。③投资者对股价的预期。当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，从而推动市场平均价格走高。④资金成本。例如当利率水平降低和征收利息税时，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。

宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在以下几个方面：(1)企业经济效益；(2)居民收入水平；(3)投资者对股价的预期；(4)资金成本。