基金绩效评价的困难性在于（ ）。A．比较基准的选择B．基金本身的情况是否稳定C．基金之间绩效的不可比性D．投资表现实质上反映了投资技巧与运气的综合影响

基金业绩衡量的困难性表现在以下方面：①基金的投资表现实际上反映了投资技巧与投资运气的综合影响，统计干扰问题很难解决②对绩效表现好坏的衡量涉及比较基准的选择问题；③投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风险水平的不同往往使基金之间的绩效不可比；④绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是稳定的，但实际上基金经理常常会根据实际情况对自己的操作策略。风险水平做出调整，从而也就会使衡量结果的可靠性受到很大的影响，此外，衡量角度的不同、绩效表现的多面性以及基金投资是投资者财富的一部分还是全部等，也都会使绩效衡量问题变得复杂化

基金业绩衡量的困难除了A、B、 C、D四个选项以外还有：衡量角度的不同、绩效表现的多面性（如既要评价组合表现的风险调整收益，也要评价组合的分散性程度）以及基金投资是投资者财富的一部分还是全部等，也都会使绩效衡量问题变得复杂化。

实际操作中一般根据投资范围和投资目标选取基准指数，可以是全市场指数、风格指数，也可以是由不同指数复合而成的复合指数。如果一个基金的目标是投资特定市场或特定行业，就可以选取该市场或行业指数，如以创业板指数或医药生物行业指数作为业绩比较基准。

首先，基金的投资表现实际上反映了投资技巧与投资运气的综合影响，绩效表现好的基金可能是高超的投资技巧使然，也可能是运气使然。理论上尽管可以通过统计方法对两种情况的影响作出一定的分析判断，但实际上很难将二者的影响完全区分开来。换言之，统计干扰问题很难解决。在存在干扰的情况下，要验证一个基金经理是否具有高超的投资技巧，统计上需要有大量的观察值，而这一要求在实际中往往很难得到满足。其次，对绩效表现好坏的衡量涉及到比较基准的选择问题。采用不同的比较基准，结论常常会大相径庭，而适合基准的选取并不一目了然。再次，投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风险水平的不同往往使基金之间的绩效不可比，因此可比性问题常常使基金之间有意义的比较变得非常困难。最后，绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是稳定的，但实际上基金经理常常会根据实际情况对自己的操作策略、风险水平做出调整，从而也就会使衡量结果的可靠性受到很大的影响。此外，衡量角度的不同、绩效表现的多面性（如既要评价组合表现的风险调整收益，也要评价组合的分散性程度）以及基金投资是投资者财富的一部分还是全部等，也都会使绩效衡量问题变得复杂化。