整个证券交易过程中必不可少的两个重要环节是（ ）。A．结算与清算B．结算与交收C．结算与清算、交收D．清算与交收

从时间发生及运作的次序来看，清算是交收的基础和保证，交收是清算 的后续与完成。清算结果正确才能确保交收顺利进行；而只有通过交收，才能最终完成证券或 资金收付，结束整个交易过程。而两者最根本的区别在于：清算是对应收、应付证券及价款的 计算，其结果是确定应收、应付数量或金额，并不发生财产实际转移；交收则是根据清算结果 办理证券和价款的收付，发生财产实际转移（虽然有时不是实物形式）。

清算一般有三种解释：一是指一定经济行为引起的货币资金关系应收、应付的计算，二是指公司、企业结束经营活动、收回债务、处置分配财产等行为的总和，三是银行同业往来中应收或应付差额的轧抵。证券交易的清算适用第一种解释。证券交易的交收指根据清算的结果在事先约定的时间内履行合约的行为，一般指买方支付定款项以获得所购证券，卖方交付一定证券以获得相应价款。清算和交收两个过程统称为结算。

清算与交收是整个证券交易过程中必不可少的两个重要环节。