(三)2008年上半年，中国人民银行先后5次上调金融机构人民币存款准备金率，由14.5%调整到了l7.5%。下半年以后，随着国际金融动荡加剧，为保证银行体系流动性充分供应，中国人民银行分别于9月25日、l0月15日、l2月5日和l2月25日4次下调金融机构人民币存款准备金率，累计下调2个百分点，截至2008年年末，动态测算共释放流动性约8 000亿元。 2008年年末，广义货币供应量M2余额为47.5万亿元，狭义货币供应量Ml余额为16.6万亿元，流通中现金M0余额为3.4万亿元，全年现金净投放3 844

A。狭义货币供应量M1 =流通中现金+单位活期存款。因此，单位活期存款=16.6—3.4=13.2(万亿元）。

央行年内笫五次上调存款准备金率冇两点原因：一是银行间过量流动性太多。随着目前新增贷款额度收紧，以及央票到期量与外汇占款增大，对冲流动性任务已刻不容缓；其次，4月国务院要求地方政府切实负责房地产健康隐定发展。在央行通过公开市场操作发行央票关注度并不很高情况下，调整存款准备金率显然冇更强的政策宣示作用。二是提高利率以遏制通胀预期。造成通胀的成因有很多。从短期来看，首先，自然灾害多发，2010年中国农产品总体歉收，造成物价上涨较快。其次，2010年7月以来，国际食品价格持续大幅上涨。不仅仅在我国出现大面积的干旱，俄罗斯等粮食出口大国也有此现象。世界经济一体化的步伐使得来自国际食品价格的上涨，直接与间接地传导到国内的食品价格市场，一定程度推动了通胀。从长期来看，首先，我国的货币增速远远高于GDP的增速。按照货币数量理论，当货币供应量增速高于GDP的增速，具差额将转化为通货膨胀。2008年的金融危机，为剌激经济，中央政府4万亿、地方政府10万亿的财政政策出台，造成了流动性充斥于市场上。其次，外汇大量占款。2000年以来我国的贸易顺差大幅度上升，短短10年外汇储备上升了将近20倍。为了维持汇率的稳定，中央银行不得不干预外汇市场，买进美元，投放人民币，使得外汇储备大量攀升。 央行此举具有明显的政策的意图，为了配套房价调控政策在货币投放世上做出针对性的处理就处于人们的预期之中，另外愈演愈烈的通货膨胀也是政策调控的目标之一。