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一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元，该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年免所得税，运营期第3～5年的所得税税率为25％。试产期缴纳增值税0．5万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0．8万元，城建
题目
一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元，该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年免所得税，运营期第3～5年的所得税税率为25％。试产期缴纳增值税0．5万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0．8万元，城建税税率为7％，教育费附加率为3％，项目的资金成本为10％。 要求： （1）计算投资方案的下列指标： ①建设期、运营期、达产期、计算期；②运营期内每年的折旧额；③运营期内每年的营业税金及附加；④运营期内每年的息税前利润；⑤计算期内各年的税前现金净流量；⑥计算期内各年的税后现金净流量。 （2）按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。①静态投资回收期；②总投资收益率（按照运营期年均息税前利润计算）；③净现值。 （3）计算该项目的年等额净回收额。
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第1题：
F公司为一家上市公司。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（项目资本成本为9%），拟定了两个方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，建设期为1年，营业期每年的净现金流量均为60万元。
要求：（1）计算乙方案的净现值；
（2）使用等额年金法作出投资决策。答案：解析：（1）乙方案的净现值＝60×（P/A，9%，3）×（P/F，9%，1）－120＝19.33（万元）
（2）甲方案净现值的等额年金＝27.25/（P/A，9%，6）＝6.07（万元）；
乙方案净现值的等额年金 ＝19.33/（P/A，9%，4）＝5.97（万元）
结论：应该选择甲方案。 -
第2题：
甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，相关资料如下：
（1）A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，原始投资120万元，项目寿命期为6年，净现值为25万元；
（2）B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，运营期为3年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元；
（3）该项目的折现率为10%。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.计算B方案的净现值。
2.用等额年金法做出投资决策。
3.用重置现金流法做出投资决策。
4.请说明采用重置现金流法需要注意的问题。答案：解析：1.B方案的净现值＝50×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）－105＝8.04（万元）
2.A方案净现值的等额年金＝25/（P/A,10%,6）＝5.74（万元）
B方案净现值的等额年金＝8.04/（P/A,10%,4）＝2.54（万元）
结论：应该选择A方案。
3.共同年限是6和4的最小公倍数为12。
用重置现金流法计算的A方案的净现值＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元）
用重置现金流法计算的B方案的净现值＝8.04＋8.04×（P/F，10%，4）＋8.04×（P/F，10%，8）＝17.28（万元）
结论：应该选择A方案。
4.采用重置现金流法对不同寿命期的项目进行比较时，应注意以下两点：
（1）在存在通货膨胀的情况下，需要对各年的净现金流量进行调整；
（2）如果预测项目执行过程中可能遇到重大技术变革或其他重大事件，也需要对项目各年的现金流量进行调整。 -
第3题：
某公司为一投资项目拟订了甲、乙两个方案： （1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元。 （2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次性投入，项目运营期为3年，建设期为1年，建设期之后每年的净现金流量均为50万元。 假设该项目的折现率为10%，要求： （1）计算乙方案的净现值； （2）用年金净流量法作出投资决策。
(1)在建设期起点发生投资(NCF0不等于零)的情况下，用插入函数法求出的净现值与实际净现值相差一年．需要调整：调整后的净现值=按插入函数法求得的净现值×(1+ic)，因此，甲方案真实的净现值＝15×(1+10％)=16.5(万元)。 (2)乙方案的净现值=60 ×(P／A，100%，3)×(P／F，10％，1)-120=15.65(万元) (3)甲方案的年等额净回收额=16.5／(P／A，10％，6)=3.79(万元) 乙方案的年等额净网收额=15.65／(P／A，10％，4)=4.94(万元) 结论：应该选择乙方案。 (4)4和6的最小公倍数为12 用方案重复法计算的甲方案的净现值=16.5+16.5×(P／F，10％，6)=25.81(万元) 用疗案蕊复法汁算的乙方案的净现值=15.65+15.65 ×(P／F，10％，4)+15.65×(P／F，10％，8)=33.64(万元) 结论：应该选择乙方案。 -
第4题：
已知某投资项目的原始投资额100万元于建设起点一次投入，如果该项目的现值指数为1.2，则该项目的净现值为()万元。A.120
B.20
C.30
D.50答案：B解析：现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，所以，未来现金净流量现值=原始投资额现值×现值指数=100×1.2=120(万元)。净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值=120-100=20(万元)。 -
第5题：
已知某投资项目原始投资额100万元，在建设起点一次投入，建设期为2年。投产后第1-8年每年NCF=25万元，第9年至第10年每年NCF=20万元，该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。 A.4 B.5 C.6 D.7
A．A
B．B
C．C
D．D
C