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A公司2002年3月4日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司适用的所得税税率为33%。要求通过计算回答下列互不相关的几个问题：(1) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1060/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。(2) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1000/张，假设不考虑发行费用，计算该债券的税后资本成本。(3) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年3月4日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期

题目

A公司2002年3月4日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司适用的所得税税率为33%。

要求通过计算回答下列互不相关的几个问题：

(1) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1060/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。

(2) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1000/张，假设不考虑发行费用，计算该债券的税后资本成本。

(3) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年3月4日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。

(4) 假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年3月 4日按每张1020元的价格购人该债券并持有到期，计算该债券的名义年到期收益率和实际年到期收益率。

(5) 假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年3月4日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。

(6) 假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年3月4日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率(复利，按年)。

(7) 假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为12%。B公司2004年 3月4日打算购人该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。

(8) 假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。必要报酬率为12%，B公司2004年3月4日打算购人该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。

(9) 假定到期一次还本付息，单利计息，必要报酬率为12%。B公司2004年3月4日打算购人该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。

(10) 假定到期一次还本付息，单利计息，必要报酬率为12%。B公司2004年3月4日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。(复利，按年)。

相似考题

1.某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该债券的资金成本为( )。(PVA10%,5=3.7908，PV10%,5 =0.6209)A．0.058B．0.0629C．0.0653D．0.085

2.丙公司发行5年期公司债券800万元，票面年利率为6％，筹资费用率为l％。若该公司适用企业所得税税率为33％，则发行该批债券的资金成本率为（ ）。A．4．02 B．4．06 C．6．00 D．6．06

3.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率8%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券按面值发行，该债券的资金成本为()。A.6.19%B.6.02%C.5.82%D.5.64%

4.丙公司发行5年期公司债券800万元，票面年利率为6%，筹资费用率为1%。若该公司适用企业所得税税率为33%，则发行该批债券的资金成本率为( )%。A．4.02B．4.06C．6D．6.06

参考答案和解析
正确答案：(1) 假设债券的资本成本为i则有： NPV＝1000×10%×(1－33%)×(P/Ai5)＋1000×(P/Si5)－1054 由于平价发行不考虑筹资费的情况下债券的资本成本＝票面利率(1－所得税税率)＝10%×(1-33%)＝6.7%而在溢价发行的情况下意味着其他条件不变发行公司的筹资额增加所以其资本成本肯定小于6.7%。因此要按低于6.7%的折现率来测试。 当i＝5%NPV＝1000×10%×(1－33%)×(P/A5%5)＋1000×(P/S5%5)－1054＝
(1) 假设债券的资本成本为i，则有： NPV＝1000×10%×(1－33%)×(P/A，i，5)＋1000×(P/S，i，5)－1054 由于平价发行，不考虑筹资费的情况下，债券的资本成本＝票面利率(1－所得税税率)＝10%×(1-33%)＝6.7%，而在溢价发行的情况下，意味着其他条件不变，发行公司的筹资额增加，所以其资本成本肯定小于6.7%。因此，要按低于6.7%的折现率来测试。 当i＝5%，NPV＝1000×10%×(1－33%)×(P/A，5%，5)＋1000×(P/S，5%,5)－1054＝
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  • 第1题：

    某公司发行总面值为300万元的十年期债券，其票面利率为10%，发行费用为5%，发行价格为280万元，公司所得税率为33%，则该债券的资本成本为()。

    A、7.05%

    B、10.53%

    C、6.7%

    D、7.56%


    正确答案:D

  • 第2题：

    大华公司发行3年期公司债券500万元，票面年利率为6%，筹资费用率为l%。若该公司适用企业所得税税率为33%，则发行该批债券的资金成本率为（ ）%。

    A．4.02

    B．4.06

    C．6.00

    D．6.06


    正确答案：B
    资金成本率=6%*（1-33%）/（1-1%）=4.06% 

  • 第3题：

    甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（　　）。

    A.8%
    B.8.16%
    C.6.12%
    D.8.33%

    答案：A
    解析：
    税前债务资本成本=6.12%/（1-25%）=8.16%，票面利率=

  • 第4题：

    某公司发行面值为300万元的10年期债券，票面利率为9%，发行费用率为4%，发行价格360万元，公司所得税率为33%，则该公司债券的资金成本为()

    A、5.23%

    B、2.45%

    C、26.07%

    D、4.34%


    参考答案：A

  • 第5题：

    某股份公司拟发行6000万元，票面利率为10%，期限20年的公司债券。公司每年付息一次，每张债券面值1000元，发行价格为850元，发行费用率为5%。公司所得税税率为25%。
    　　要求：计算该公司债券的资本成本。


    答案：
    解析：

  • 第6题：

    FRI公司拟发行面值1 000元，5年期，票面利率10%的公司债券，该债券每年付息一次，到期还本。假设债券发行时的市场利率为8%，公司的所得税税率为25%。已知（P/A，8%，5）=3.993，（P/F，8%，5）=0.681，债券的价值为（）元。


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