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某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为1.8,在企业价值比较法下,下列说法准确的有()。A、权益资本成本为13.2%B、股票市场价值为1572.73万元C、平均资本成本为12.04%D、公司总价值为1600万元

题目
某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为1.8,在企业价值比较法下,下列说法准确的有()。

A、权益资本成本为13.2%

B、股票市场价值为1572.73万元

C、平均资本成本为12.04%

D、公司总价值为1600万元

相似考题

1.某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为 1.8。在企业价值比较法下,下列说法不正确的是()。A、权益资本成本为 13.2%B、股票市场价值为 1572.73万元C、平均资本成本为11.05%D、公司总价值为1600万元

2.某公司年息税前利润为1200万元,假设息税前利润能够永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元,平均所得税税率为25%(永远保持不变),企业的税后债务成本为6%(等于负债税后利息率),市场无风险利率为5%,市场组合收益率为10%,该公司股票的贝塔系数为1.4,年税后利息永远保持不变,权益资本成本永远保持不变,则股票的市场价值为()元。A、7100B、7200C、7000D、10000

3.东方公司息税前利润为100万元，债务总额是50万元，平均债务利息率为5%，所得税税率为25%，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值（　）万元。A、465.50 B、432.70 C、487.50 D、468.30

4.某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6％，所得税税率为25％，权益资金5200万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。A．2200B．6050C．6100D．2600

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  • 第1题：

    某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，债务税前利息率为6%，所得税税率为25%，权益资金为5200万元，普通股资本成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（　）万元。
    　

    A.2200
    B.6050
    C.6100
    D.2600

    答案：C
    解析：
    股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）

  • 第2题：

    某企业目前的长期资本构成均为普通股，无长期债务资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年息税前利润为600万元，所得税税率为25%。企业准备采用两种方式筹集资金回购部分股票，一是按面值发行债券600万元，票面利率10%，每年付息一次，期限10年；二是按面值发行优先股1000万元，股息率12%。市场上无风险利率为8%，平均风险股票报酬率为12%，资本结构调整后的股票贝塔系数为1.4。债券和优先股的市场价值等于账面价值。
    要求：计算资本结构调整后的普通股资本成本、普通股市场价值、企业总价值和加权平均资本成本


    答案：
    解析：
    （1）计算普通股资本成本
    　　普通股资本成本＝8%＋1.4×（12%-8%）＝13.6%
    　　（2）计算普通股市场价值
    　　普通股市场价值＝[（600-600×10%）（1-25%）-1000×12%]/13.6%＝2095.59（万元）
    　　（3）计算企业总价值
    　　企业总价值＝2095.59＋600+1000＝3695.59（万元）
    　　（4）计算加权平均资本成本
    　　加权平均资本成本＝10%×（1-25%）×600/3695.59＋13.6%× 2095.59/3695.59+12%×1000/3695.59＝12.18%

  • 第3题：

    某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7.5%，所得税税率为25%，权益资金2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（　　）万元。

    A.2268
    B.2400
    C.3200
    D.2740

    答案：B
    解析：
    平均债务税后利息率为7.5%，利息率7.5%/（1-25%）=10%；股票市场价值=（500-200×10%）×（1-25%）/15%=2400（万元）。

  • 第4题：

    某公司当前总资本为120000元，全部为权益资本，股票贝塔系数为1.5，无风险报酬率为2%，股票市场平均报酬率为4%，息税前利润为8000元，企业适用所得税税率为25%。公司现在经营状况良好，想要发挥财务杠杆作用，准备追加筹集债务资金，假设债务账面价值等于市场价值。债务筹资50000元，税前债务利息率为3%，追加筹资后权益资本成本率变为6%。
    根据上述资料回答以下问题：
    债务筹资后，应付担的债务利息为（　　）元。

    A.1500
    B.1125
    C.2500
    D.1875

    答案：A
    解析：
    债务利息=50000×3%=1500（元）

  • 第5题：

    某公司当前总资本为120000元，全部为权益资本，股票贝塔系数为1.5，无风险报酬率为2%，股票市场平均报酬率为4%，息税前利润为8000元，企业适用所得税税率为25%。公司现在经营状况良好，想要发挥财务杠杆作用，准备追加筹集债务资金，假设债务账面价值等于市场价值。债务筹资50000元，税前债务利息率为3%，追加筹资后权益资本成本率变为6%。
    根据上述资料回答以下问题：
    筹资后，加权资本成本为（　　）。

    A.3.8%
    B.4.90%
    C.4.5%
    D.4.75%

    答案：B
    解析：
    加权资本成本=3%×（1-25%）×50000/（120000+50000）+6%×120000/（120000+50000）=4.90%。

  • 第6题：

    B公司是一家上市企业，息税前利润为600万元，且预计以后年度息税前利润增长率为0。资本总额账面价值为4000万元，其中债务账面价值为200万元。为了简化计算，假设净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本不考虑筹资费用。假设无风险收益率为6%，证券市场平均收益率为10%，企业适用的所得税税率为25%。
    B公司认为已有的资本结构不够合理，决定采用公司价值分析法进行资本结构优化分析。经研究，不同资本结构下税前债务利息率和权益资本成本率如表1所示，公司价值和平均资本成本率如表2所示。

    要求：
    （1）填写表1中用字母代表的数值。
    （2）填写表2中用字母代表的数值。
    （3）B公司是否应调整资本结构，若应该调整，请判断哪种资本结构更优并说明理由。


    答案：
    解析：

    （3）B公司应调整资本结构，债务市场价值为400万元时资本结构最优，此时企业价值最大，平均资本成本最低。

  • 第7题：

    某公司年息税前利润为400万元，所得税税率为25%，净利润全部用来发放股利。债务市场价值（等于面值）200万元，税前债务成本8%。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，贝塔系数1.55。
    　　假定不考虑其他因素。
    　　要求：
    　　根据资料，运用资本成本比较分析法计算公司价值和加权平均资本成本。


    答案：
    解析：
    权益资本成本＝6%＋1.55×（10%－6%）＝12.2%
    　　权益价值＝（400－200×8%）×（1－25%）/12.2%＝2360.66（万元）
    　　公司价值＝200＋2360.66＝2560.66（万元）
    　　加权平均资本成本＝8%×（1－25%）×200/2560.66＋12.2%×2360.66/2560.66＝11.72%

  • 第8题：

    某公司息税前利润为400万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，所得税率为40%。债务市场价值（等于债务面值）为600万元时，税前债务利息率（等于税前债务资本成本）为9%，股票贝塔系数为1.8。在企业价值比较法下，下列说法不正确的是（　）。
    　

    A.权益资本成本为13.2%
    B.股票市场价值为1572.73万元
    C.平均资本成本为11.05%
    D.公司总价值为1600万元

    答案：D
    解析：
    权益资本成本＝6%＋1.8×（10%－6%）＝13.2%
    　　股票市场价值＝（400－600×9%）×（1－40%）/13.2%＝1572.73（万元）
    　　公司总价值＝600＋1572.73＝2172.73（万元）
    　　平均资本成本＝9%×（1－40%）×600/2172.73＋13.2%×1572.73/2172.73＝11.05%

  • 第9题：

    甲公司息税前利润为200万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为4%，证券市场平均报酬率为8%，所得税税率为25%。债务市场价值为200万元时，税前债务利息率为6%，权益资本成本率为10.2%，则甲公司的公司价值为（）万元。

    • A、1382
    • B、1482
    • C、400
    • D、1582

    正确答案:D

  • 第10题：

    单选题
    某公司年息税前利润为1200万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元，平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税后债务成本为6%（等于负债税后利息率），市场无风险利率为5%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.4，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则股票的市场价值为（）万元。
    A

    7100

    B

    7200

    C

    7000

    D

    10000


    正确答案： A
    解析：

  • 第11题：

    单选题
    某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，债务税前利息率为6％，所得税税率为25％，权益资金5200万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
    A

    2200

    B

    6050

    C

    6100

    D

    2600


    正确答案： C
    解析： 股票的市场价值＝(1000—400×6％)×(1—25％)／12％＝6100(万元)

  • 第12题：

    单选题
    某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6%，所得税税率为25%，权益资金5200万元，普通股资本成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（　　）万元。
    A

    2200

    B

    6050

    C

    6100

    D

    2600


    正确答案： A
    解析：
    股票的市场价值＝[（EBIT－I）×（1－T）]/KH＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）。

  • 第13题：

    ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
    (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相 同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
    (2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股 东，因此预计未来增长率为零。
    (3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。
    (4)假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。
    计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整贝他系数）


    答案：
    解析：
    无负债的β系数和无负债的权益成本
    β资产=β权益÷ [(1 +产权比率X (1 -所得税率）]
    =1. 1125 ÷ [1 +1/4 X (1 -15%)]
    =1. 1125 ÷ 1.2125
    =0. 92

  • 第14题：

    某公司息税前利润为1200万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为6000万元，其中90%由普通股资本构成，股票账面价值为5400万元，10%由债务资本构成，债务账面价值为600万元，债务利息率等于税前债务资本成本，假设债务市场价值与其账面价值基本一致，且不存在优先股，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本情况见表1：
    表1债务利息率与权益资本成本



    要求：
    （1）填写表1中用字母表示的空格。
    （2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。
    表2公司市场价值与企业加权平均资本成本



    （3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。


    答案：
    解析：
    （1）根据资本资产定价模型：
    A=6%+1.3×（12%-6%）=13.8%
    14.4%=6%+1.4×（B-6%），计算得出B=12%
    15%=C+1.5×（12%-C），计算得出C=6%
    D=6%+1.7×（12%-6%）=16.2%
    （2）



    E=净利润/权益资本成本=（1200-600×10%）×（1-25%）/13.8%=6195.65（万元）
    F=600+6195.65=6795.65（万元）
    G=10%×（1-25%）=7.5%
    H=A=13.8%
    I=7.5%×8.83%+13.8%×91.17%=13.24%
    J=4920/（6000-1800）=1.1714
    K=（1200-2400×14%）×（1-25%）/16.2%=4000（万元）
    L=4000+2400=6400（万元）
    M=2400/6400=37.5%
    N=4000/6400=62.5%
    O=14%×（1-25%）=10.5%
    P=D=16.2%
    Q=10.5%×37.5%+16.2%×62.5%=14.06%
    （3）由于债务资本为1200万元时，企业价值最大，同时加权平均资本成本最低，所以债务资本为1200万元的资本结构最优。

  • 第15题：

    东方公司息税前利润为100万元，债务总额是50万元，平均债务利息率为5%，所得税税率为25%，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值（　）万元。

    A.465.50
    B.432.70
    C.487.50
    D.468.30

    答案：C
    解析：
    股票的市场价值＝[（100－50×5%）×（1－25%）]/15%＝487.5（万元）。

  • 第16题：

    某公司当前总资本为120000元，全部为权益资本，股票贝塔系数为1.5，无风险报酬率为2%，股票市场平均报酬率为4%，息税前利润为8000元，企业适用所得税税率为25%。公司现在经营状况良好，想要发挥财务杠杆作用，准备追加筹集债务资金，假设债务账面价值等于市场价值。债务筹资50000元，税前债务利息率为3%，追加筹资后权益资本成本率变为6%。
    根据上述资料回答以下问题：
    筹资前，权益资本成本率为（　　）。

    A.5%
    B.4%
    C.6%
    D.2%

    答案：A
    解析：
    根据资本资产定价模型可知：权益资本成本率=2%+1.5×（4%-2%）=5%

  • 第17题：

    某公司当前总资本为120000元，全部为权益资本，股票贝塔系数为1.5，无风险报酬率为2%，股票市场平均报酬率为4%，息税前利润为8000元，企业适用所得税税率为25%。公司现在经营状况良好，想要发挥财务杠杆作用，准备追加筹集债务资金，假设债务账面价值等于市场价值。债务筹资50000元，税前债务利息率为3%，追加筹资后权益资本成本率变为6%。
    根据上述资料回答以下问题：
    筹资后，公司总价值为（　　）元。

    A.120000
    B.131250
    C.150000
    D.130000

    答案：B
    解析：
    公司价值=债务资本金价值+权益资本价值=50000+（8000-50000×3%）×（1-25%）/6%=131250（元）

  • 第18题：

    A企业目前付息债务的市场价值为20万元，股权的市场价值为30万元，税前债务成本是8%，股权资本成本为10%，所得税率25%，那么该企业的加权平均资本成本为（ ）。

    A.6%
    B.7.6%
    C.8.4%
    D.9.2%

    答案：C
    解析：
    根据公式WACC={[D/（D+E）]*Kd*（1-t）}+{[E/（D+E）]*Ke}，可得WACC=（20+30）x8%x（1-25%）+（20+30）x10%=8，债务成本=0.4 x 8x 0.75+0.6 x10=8.4%。@##

  • 第19题：

    某公司年息税前利润为1200万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额800万元（市场价值等于账面价值），平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税后债务成本为6%（等于负债税后利息率），市场无风险利率为5%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.4，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则可以得出（　）。

    A.公司权益资本成本为12%
    B.公司权益资本成本为19%
    C.公司股票的市场价值为7100万元
    D.公司的加权平均资本成本为11.39%
    E.公司的加权平均资本成本为12%

    答案：A,C,D
    解析：
    权益资本成本＝5%＋1.4×（10%－5%）＝12%，所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确；根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知，年税前利润永远保持不变，由于平均所得税税率不变，所以，年净利润永远保存不变，又由于净利润全部作为股利发放，所以，股利永远保持不变。由于不增发或回购股票，因此，股权现金流量＝股利，即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变，因此，公司股票的市场价值＝股权现金流量/权益资本成本＝股利/权益资本成本＝净利润/权益资本成本＝[1200×（1－25%）－800×6%]/12%＝7100（万元），所以选项C的说法正确；加权平均资本成本＝6%×800/（800＋7100）＋12%×7100/（800＋7100）＝11.39%，所以选项D的说法正确，选项E的说法不正确。

  • 第20题：

    某公司息税前利润为400万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，所得税率为40%。债务市场价值（等于债务面值）为600万元时，税前债务利息率（等于税前债务资本成本）为9%，股票贝塔系数为1.8，在公司价值分析法下，下列说法不正确的是（）。

    • A、权益资本成本为13.2%
    • B、股票市场价值为1572.73万元
    • C、平均资本成本为11.05%
    • D、公司总价值为1600万元

    正确答案:D

  • 第21题：

    问答题
    乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。表1不同债务水平下的税前利率和β系数债务账面价值（万元）税前利率β系数10006%1.2515008%1.50表2公司价值和平均资本成本债务市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司总价值（万元）税后债务资本成本权益资本成本平均资本成本100045005500（A）（B）（C）1500（D）（E）*16%13.09%2.依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。

    正确答案：
    解析：

  • 第22题：

    问答题
    乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。表1不同债务水平下的税前利率和β系数债务账面价值（万元）税前利率β系数10006%1.2515008%1.50表2公司价值和平均资本成本债务市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司总价值（万元）税后债务资本成本权益资本成本平均资本成本100045005500（A）（B）（C）1500（D）（E）*16%13.09%要求：1.确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。

    正确答案：
    解析：

  • 第23题：

    单选题
    甲公司息税前利润为200万元，资本总额账面价值为800万元。假设证券市场平均报酬率为8%，权益资本成本率为10%，该公司债务利息为50万元，适用的所得税税率为25%，则甲公司权益资本价值为（）万元。
    A

    1406.25

    B

    1125

    C

    1205.5

    D

    1325


    正确答案： A
    解析： 权益资本价值=[（EBIT-D×（1-T）]/Ks=[（200-50）×（1-25%）]/10%=1125（万元）

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