itgle.com

根据股利增长模型估计普通股成本时，下列说法中正确的有（ ） A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g B、历史增长率法仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础 C、长期平均增长率的估计有三种方法：历史增长率、可持续增长率、采用证券分析师的预测 D、增长率的估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法

题目
根据股利增长模型估计普通股成本时，下列说法中正确的有（ ）

A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g
B、历史增长率法仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础
C、长期平均增长率的估计有三种方法：历史增长率、可持续增长率、采用证券分析师的预测
D、增长率的估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法
相似考题

1.根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（ ）A．正确B．错误

2.下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（ ） A、风险溢价是凭借经验估计的 B、普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间 C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本 D、资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的

3.（2018年）下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（）。A.财务比率法 B.资本资产定价模型 C.固定股利增长模型 D.债券收益率风险调整模型

4.普通股资金成本的计算方法有()。A、德尔菲法B、股利增长模型法C、资本资产定价模型法D、税前债务成本加风险溢价法

更多“根据股利增长模型估计普通股成本时，下列说法中正确的有（ ） ”相关问题

  • 第1题：

    如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本提高的有（　）。

    A、预期第一年股利增加
    B、股利固定增长率提高
    C、普通股的筹资费用增加
    D、股票市场价格上升

    答案：A,B,C
    解析：
    因为普通股资本成本＝第一年预期股利/（股票市场价格－普通股筹资费用）×100%＋股利固定增长率，所以选项ABC都会导致普通股资本成本提高，选项D会导致普通股资本成本降低。
    【考点“有发行费用时普通股资本成本的计算”】

  • 第2题：

    下列模型中，可以用于估算普通股资本成本率的有（ ）。

    A.现金流折现模型
    B.股利折现模型
    C.资本资产定价模型
    D.市场模拟模型
    E.成本模型

    答案：B,C
    解析：
    本题考查普通股资本成本率的测算。普通股资本成本率的测算有两种主要方法：其一是股利折现模型；其二是资本资产定价模型.

  • 第3题：

    某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股估价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是（ ）。

    A.股利固定模型
    B.零增长股票模型
    C.阶段性增长模型
    D.股利固定增长模型

    答案：C
    解析：
    股利固定模型（即零增长股票模型）和股利固定增长模型属于一阶段模型，即股利从一开始就是固定不变的或固定增长的。本题的股利属于典型的阶段性增长模型，不适合采用股利固定模型或股利固定增长模型，因此最适宜于计算该公司股票价值的是阶段性增长模型。

  • 第4题：

    股利增长模型方法计算普通股的资本成本存在（）不足。

    • A、是用于支付股利的企业
    • B、普通股的资本成本对于预计的股利增长率非常敏感
    • C、没有全面地考虑风险
    • D、理解和使用简便

    正确答案:B,C

  • 第5题：

    单选题
    估计普通股资本成本的方法有多种，其中最为常用的是（　　）。
    A

    债券收益率风险调整模型

    B

    资本资产定价模型

    C

    到期收益率模型

    D

    股利增长率模型


    正确答案： B
    解析：
    估计普通股成本方法有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。其中，资本资产定价模型使用的最广泛。

  • 第6题：

    多选题
    利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件有（　　）。
    A

    利润留存率不变

    B

    预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率

    C

    公司不发行新债

    D

    当前的经营效率和财务政策保持不变


    正确答案： C,A
    解析：
    假设未来不发行新股，并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：利润留存率不变；预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率；公司不发行新股；未来投资项目的风险与现有资产相同。

  • 第7题：

    多选题
    股利增长模型方法计算普通股的资本成本存在（）不足。
    A

    是用于支付股利的企业

    B

    普通股的资本成本对于预计的股利增长率非常敏感

    C

    没有全面地考虑风险

    D

    理解和使用简便


    正确答案： A,B
    解析： 暂无解析

  • 第8题：

    多选题
    普通股成本的计算方法有（　　）。
    A

    财务比率法

    B

    股利增长模型法

    C

    资本资产定价模型法

    D

    债券收益率风险调整模型法


    正确答案： B,C,D
    解析：
    普通股成本是指筹集普通股所需的成本。这里的筹资成本，是面向未来的，而不是过去的成本。普通股成本的计算方法主要有股利增长模型法、资本资产定价模型法和债券收益率风险调整模型法三种。在估计股权成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型。A项，财务比率法是债务资本成本的计算方法。

  • 第9题：

    多选题
    根据股利收益的趋势，通常把普通股分为（　　）。
    A

    固定红利模型

    B

    直线增长模型

    C

    分段式模型

    D

    螺旋增长模型

    E

    红利增长模型


    正确答案： A,D
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    多选题
    利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件有（　　）。
    A

    收益留存率不变

    B

    预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率

    C

    公司不发行新债

    D

    未来投资项目的风险与现有资产相同


    正确答案： C,A
    解析：
    假设未来不发行新股，并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：收益留存率不变；预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率；公司不发行新股；未来投资项目的风险与现有资产相同。

  • 第11题：

    多选题
    采用股利增长模型估计普通股成本时，对于模型中平均增长率的确定，主要方法有（　　）。
    A

    可持续增长率

    B

    历史增长率

    C

    采用证券分析师的预测

    D

    同行业平均的增长率


    正确答案： D,C
    解析：
    根据股利增长模型：rs＝D1/P0＋g。式中：rs——普通股成本；D1——预期年股利额；P0——普通股当前市价（需考虑筹资费率）；g——股利的年增长率。使用股利增长率模型的困难在于估计长期的平均增长率。估计长期平均增长率的方法有以下三种：历史增长率、可持续增长率和采用证券分析师的预测。

  • 第12题：

    多选题
    下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（　　）。[2018年真题]
    A

    财务比率法

    B

    资本资产定价模型

    C

    固定股利增长模型

    D

    债券收益率风险调整模型


    正确答案： A,C
    解析：
    A项属于税前债务资本成本的估计方法。

  • 第13题：

    利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件是（ ）

    A.利润留存率不变
    B.预期新投资的权益净利率等于当前期望报酬率
    C.公司不发行新股（或回购股票）
    D.公司不发行新债

    答案：A,B,C
    解析：
    在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：利润留存率不变；预期新投资的权益净利率等于当前期望报酬率；公司不发行新股（或股票回购）。

  • 第14题：

    下列模型中，可以用于估算普通股资本成本率的有（ ）

    A.现金流折现模型
    B.股利折现模型
    C.资本资产定价模型
    D.市场模型模型
    E.成本模型

    答案：B,C
    解析：

  • 第15题：

    有关零增长模型，下列说法正确的是（ ）。

    A.零增长模型中假定对某一种股票永远支付固定的股利是合理的
    B.零增长模型不能用于决定普通股票的价值
    C.零增长模型适用于决定优先股的内在价值
    D.零增长模型在任何股票的定价中都适用

    答案：C
    解析：
    零增长模型的应用似乎受到相当的限制，假定某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。

  • 第16题：

    多选题
    利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件包括（　　）。
    A

    收益留存率不变

    B

    未来投资项目的风险与现有资产相同

    C

    公司不发行新股

    D

    公司不发行新债


    正确答案： B,C
    解析：
    在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：收益留存率不变；预期新投资的权益净利率等于当前预期报酬率；公司不发行新股；未来投资项目的风险与现有资产相同。

  • 第17题：

    多选题
    下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（）。
    A

    风险溢价是凭借经验估计的

    B

    普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3％～5％之间

    C

    历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

    D

    资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的


    正确答案： B,D
    解析： 风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3％～5％之间。所以，选项A、B正确；通常在比较时会发现，虽然权益收益率和债券收益率有较大波动，但两者的差额相当稳定。正因为如此，历史的RPC可以用来估计未来普通股成本。所以，选项C正确；资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型讲述了三种计算普通成本的估计方法，这三种方法的计算结果经常不一致。所以，选项D不正确。风险溢价RPC的估计方法有两种：一是凭借经验估计，另一种是使用历史数据分析。

  • 第18题：

    多选题
    以下关于普通股资本成本，表述正确的有（　　）。
    A

    普通股成本包括支付给普通股股东的股利和发行费用

    B

    普通股资本成本是所有筹资方式中成本最高的

    C

    普通股资本成本即普通股投资者所期望的投资报酬率

    D

    可以通过现金股利增长模型和资本资产定价模型进行测算

    E

    与留存收益资本成本相比，普通股资本的筹集无需考虑发行成本


    正确答案： A,D
    解析：
    财务的角度，企业使用留存收益的资本成本和普通股的资本成本相同，差别在于不必考虑发行成本。

  • 第19题：

    多选题
    下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的有（　）。
    A

    股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法

    B

    依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

    C

    在确定股票资本成本时，使用的β系数是历史的

    D

    估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析


    正确答案： A,B
    解析： 在估计股权成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型，所以选项A的说法不正确;政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义利率，所以选项B的说法不正确。

  • 第20题：

    问答题
    公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4．19元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。目前资本 市场：国债收益率为7％；市场平均风险溢价估计为6％。公司所得税税率：25％。要求：计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本。

    正确答案： 利用股利增长模型可得：K=4.19×（1+5％）／50+5％=13.80％利用资本资产定价模型可得：K=7％+1.2×6％=14.20；
    平均股票成本=（13.80％+14.20％）÷2=14％
    解析： 暂无解析

  • 第21题：

    多选题
    下列关于普通股资本成本的估计的说法中，不正确的有（）。
    A

    股利增长模型法是估计股权成本最常用的方法

    B

    依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

    C

    在确定股票资本成本时，使用的

    D

    估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析


    正确答案： B,D
    解析： 在估计普通股资本成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型，所以选项A的说法不正确；政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义利率，所以选项B的说法不正确。

  • 第22题：

    单选题
    根据股利增长模型估计普通股成本时，下列表述不正确的是（　）。
    A

    使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g

    B

    历史增长率法很少单独应用，它仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础

    C

    可持续增长率法不宜单独使用，需要与其他方法结合使用

    D

    在增长率估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法


    正确答案： A
    解析： 在三种增长率估计方法中，采用分析师的预测增长率可能是最好的方法

  • 第23题：

    单选题
    如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本降低的是（　　）。
    A

    预期第一年股利增加

    B

    股利固定增长率提高

    C

    普通股的筹资费用增加

    D

    股票市场价格上升


    正确答案： A
    解析：
    普通股资本成本＝第一年预期股利/（股票市场价格－普通股筹资费用）×100%＋股利固定增长率，当股票市场价格上升时，普通股资本成本会下降。预期第一年股利增加、股利固定增长率提高、普通股筹资费用增加都会导致普通股资本成本降低。

相关内容