A公司上年净利润为300万元，上年年初流通在外的普通股为100万股，上年6月30日增发了30万股普通股，上年10月1日回购了20万股普通股，A公司的优先股为80万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为36元，则该公司的市盈率为（　）。 A、18 B、14.4 C、14.65 D、3.6

优先股股东权益＝400×（10＋5）＝6000（万元），普通股股东权益＝24000－6000＝18000（万元），每股净资产＝18000/（5000＋1000）＝3（元/股）。

每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。

普 通 股 股 东 权 益 =35000-500 × 10=30000 （ 万 元 ）， 市 净 率 =12/[30000/（8000+4000）]=4.8。

本题考查：市价比率

2016年年初流通在外的普通股股数为120＋30－60－15＝75（万股）。由于发放股票股利并不增加股东权益，所以，对于发放股票股利增加的普通股股数不用考虑时间权重，视为在年初时增加普通股股数。因此，2016年流通在外普通股的加权平均股数＝75＋15＋60×8/12－30×2/12＝125（万股），普通股每股收益＝（250－50×1）/125＝1.6（元/股），2017年7月7日甲公司的市盈率＝每股市价/每股收益＝24/1.6＝15。

优先股股东权益＝400×（10＋5）＝6000（万元），普通股股东权益＝30000－6000＝24000（万元），每股净资产＝24000/（5000＋1000）＝4（元/股），市净率＝15/4＝3.75。

每股收益 =普通股股东净利润 /流通在外普通股加权平均股数 =（ 250-50× 1） /100=2（元），市盈率 =每股市价 /每股收益 =30/2=15（倍）。

每股收益=（600-200×1）/200=2（元/股），市盈率=每股市价/每股收益=18/2=9（倍），市净率=每股市价/每股净资产=18/12=1.5（倍），选项A、C、D正确。

该公司的市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益=3/0.2=15。

每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数=（250-50×1）/100=2（元），市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15（倍）。

流通在外的普通股加权平均股 =8000+4000× 6/12=10000（万股）
每股收益 =（净利润 -优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均股数 =（ 2500-500× 1）÷ 10000=0.2（元 /股）
市盈率 =每股市价÷每股收益 =12÷ 0.2=60。

上年流通在外普通股的加权平均股数＝100＋30×6/12－20×3/12＝110（万股），普通股每股收益＝（300－80×1）/110＝2（元），市盈率＝每股市价/每股收益＝36/2＝18。

本年每股净资产＝[850－（12＋3）×10]÷100＝7（元/股），本年市净率＝30÷7＝4.29。
【考点“市净率”】

上年每股股利
＝120/（120＋30）＝0.8（元）（1分）
新发行的普通股的资本成本
＝0.8×（1＋2%）/（10－0.6）＋2%＝10.68%（1分）
【考点“股利增长模型”】

上年的权益净利率
＝420/（8000－5000）×100%＝14%（1分）
购置新的资产新增的净利润
＝600×14%＝84（万元）（1分）
新发行的普通股的权益净利率
＝84/[50×（10－0.6）]×100%＝17.87%
由于17.87%大于14%，所以该购置资产的方案可行。（1分）
【考点“股利增长模型”】
上年的每股收益
＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股加权平均数
＝（420－25）/（120＋30×4/12）
＝3.04（元）（1分）
市盈率＝10/3.04＝3.29
今年增发新股之后的每股收益
＝（500＋84－25）/（120＋30＋50）＝2.80（元）（1分）
今年增发新股之后的股票价格
＝3.29×2.80＝9.21（元）（1分）
【考点“股利增长模型”】

每股收益 =(净利润 -优先股股利 )/流通在外的普通股加权平均股数 =(250-50×1)/100=2（元 /股），市盈率 =每股市价 /每股收益 =30/2=15。

普通股股东权益=30000-500×8=26000（万元），市净率=10/[26000/（9000+4000）]=5。

每股收益=（500-200×2）/200=0.5（元/股），市盈率=每股市价/每股收益=25/0.5=50，选项D正确。