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（2011年）下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。 A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重 B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本 C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重 D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

题目
（2011年）下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。

A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本
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1.下列公式选项中,正确的经济增加值计算公式是()。A、经济增加值=税后净营业利润-资本占用-加权平均资本成本率B、经济增加值=税后净营业利润-资本占用×加权平均资本成本率C、经济增加值=税后净营业利润+资本占用×加权平均资本成本率D、经济增加值=税后净营业利润-资本占用/加权平均资本成本率

2.下列关于价值权数的说法中，不正确的是( )。A．采用账面价值权数计算的加权平均资本成本，不适合评价现时的资本结构B．采用市场价值权数计算的加权平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平C．目标价值权数是用未来的市场价值确定的D．计算边际资本成本时应使用目标价值权数

3.在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（　）。 A、企业的资本结构与企业价值有关 B、无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变 C、有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本 D、企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险

4.下列关于调整现值法的说法正确的有( )。A．简单计算公式为：投资的无杠杆价值二投资的有杠杆价值+利息税盾的价值B．计算投资的无杠杆价值时，用税后加权平均资本成本作为折现率C．计算利息税盾的价值时，如果企业保持目标杠杆比率，用税前加权平均资本成本作为折现率D．计算利息税盾的价值时，如果债务水平不变，用税前债务资本成本作为折现率

更多“（2011年）下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。 ”相关问题

  • 第1题：

    下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（ ）。

    A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
    C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

    答案：B,C
    解析：
    有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。

  • 第2题：

    （2019年）下列关于有所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（）。

    A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B.高杠杆企业价值大于低杠杆企业价值
    C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

    答案：B,C
    解析：
    MM理论假设债务无风险，即债务利率是无风险利率，与债务数量无关，选项A不是答案；有所得税情况下，负债比例越高，利息抵税现值越大，企业价值越大，选项B是答案；权益资本成本等于无负债权益成本加风险溢价，而风险溢价随着负债比例增加而增加，选项C是答案；有所得税情况下，加权平均资本成本随负债比例增加而降低，选项D不是答案。

  • 第3题：

    下列关于无税MM理论说法正确的有（　　）。

    A、有负债企业的价值与无负债企业的价值相等
    B、无论债务多少，加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益成本相等
    C、企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险
    D、有负债企业的权益资本成本不会随着负债比例的变化而变化

    答案：A,B,C
    解析：
    无税MM理论下，随着负债比例的增加，加权平均资本成本是不变的，但是权益资本成本是随着负债比例的增加而增加的，选项D不正确。

  • 第4题：

    下列关于有企业所得税情况下的 MM 理论的说法中，正确的有（ ）。

    A. 高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B. 高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    C. 高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
    D. 高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值

    答案：B,D
    解析：
    MM 理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例 的增加而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降 低，因此选项 A 错误、选项 B 正确、选项 C 错误。在有税 MM 理论下，有负债企业的价 值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随 着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项 D 正确。

  • 第5题：

    下列关于价值权数的说法中，错误的是()。

    A.采用账面价值权数计算的加权平均资本成本，不适合评价现时的资本结构
    B.采用市场价值权数计算的加权平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平
    C.目标价值权数是用未来的市场价值确定的
    D.计算边际资本成本时应使用目标价值权数

    答案：C
    解析：
    当债券和股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本成本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构，所以选项A的说法正确；市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确；目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法错误；筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。

  • 第6题：

    下列有关加权平均资本成本的说法中，错误的有（　）。

    A. 加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本
    B. 计算企业的加权平均资本成本时可以选择实际市场价值权重和目标资本结构权重
    C. 按实际市场价值计量的实际资本结构，可以回避证券市场价格的频繁变动
    D. 按实际市场价值计量的实际资本结构，可以适用于公司评价未来的资本结构
    E. 加权平均资本成本是公司未来全部资本的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本

    答案：B,C,D
    解析：
    计算企业的加权平均资本成本时有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重，选项B的说法不正确。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计，如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，以回避证券市场价格的频繁变动，可以适用于公司评价未来的资本结构，选项CD的说法不正确。

  • 第7题：

    下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有（　）。

    A.净利润对应根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本
    B.折现率应当与其对应的收益口径相匹配
    C.企业自由现金流量匹配于加权平均资本成本
    D.股权自由现金流量对应税后的权益回报率
    E.息税前利润对应根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本

    答案：B,C,D,E
    解析：
    选项A对应的应该是税后权益回报率。

  • 第8题：

    下列关于经济利润的计算中，不正确的是（）。

    • A、经济利润＝净利润―股权资本成本
    • B、经济利润＝税后净营业利润―股权资本成本
    • C、经济利润＝投入资本×（投入资本回报率―加权平均资本成本率）
    • D、经济利润＝税后净营业利润―投入资本×加权平均资本成本率

    正确答案:B

  • 第9题：

    单选题
    下列关于经济利润的计算中，不正确的是（）。
    A

    经济利润＝净利润―股权资本成本

    B

    经济利润＝税后净营业利润―股权资本成本

    C

    经济利润＝投入资本×（投入资本回报率―加权平均资本成本率）

    D

    经济利润＝税后净营业利润―投入资本×加权平均资本成本率


    正确答案： B
    解析： 经济利润＝税后净营业利润―投入资本的成本，选项B不正确。

  • 第10题：

    多选题
    根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有（）。
    A

    权益资本成本上升

    B

    加权平均资本成本上升

    C

    加权平均资本成本不变

    D

    债务资本成本上升


    正确答案： A,C
    解析： 在不考虑所得税的情况下，负债比例提高，财务风险加大，股东要求的收益率提高，所以权益资本成本上升，因此，选项A正确。在不考虑所得税情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案，选项C正确。根据MM理论的假设条件可知，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。

  • 第11题：

    多选题
    下列关于资本成本的说法中，正确的有（　　）。
    A

    资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价

    B

    企业的加权平均资本成本是企业全部资本的平均资本

    C

    资本成本与投资活动、筹资活动都有关系

    D

    资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本


    正确答案： C,B
    解析：
    A项，资本成本是一种机会成本，而不是实际发生的成本；B项，企业的加权平均资本成本是企业全部长期资本的平均资本，一般按照各种长期资本的比例加权计算。

  • 第12题：

    多选题
    下列关于加权平均资本成本与边际资本成本的说法，正确的有（　　）。
    A

    计算加权平均资本成本，需要计算个别资本成本和确定权数

    B

    按目标价值权数计算出的加权平均资本成本更适用于企业筹集新资金

    C

    平均资本成本是各种筹资方式边际资本成本的加权平均数

    D

    边际资本成本取决于追加的资本结构和追加资本时各种筹资方式的个别资本成本

    E

    追加投资时，资本结构与个别资本成本都发生变化，边际资本也可能保持不变


    正确答案： D,B
    解析：
    由于企业筹措资金时往往是多种筹资方式结合使用，所以对于追加的筹资总额来说，边际资本成本是各种筹资方式边际资本成本的加权平均数。

  • 第13题：

    下列关于资本成本的说法中，正确的有（　）。

    A.公司的经营风险和财务风险大，则项目的资本成本也就较高
    B.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数
    C.项目资本成本是投资所要求的最低报酬率
    D.项目资本成本等于公司资本成本

    答案：B,C
    解析：
    项目的资本成本不受公司经营风险和财务风险的影响，故选项A错误。公司资本成本是各资本要素成本的加权平均值，项目资本成本是投资要求的最低报酬率，故选项BC正确。项目资本成本等于公司资本成本是有条件的，当公司投资项目的风险等于公司当前资产的平均风险时，项目资本成本等于公司资本成本，故选项D错误。

  • 第14题：

    企业在进行资本预算时需要对债务资本成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务资本成本的说法中，正确的有（　　）。

    A.债务资本成本等于债权人的期望收益率
    B.当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益率
    C.估计债务资本成本时，应使用现有债务的加权平均债务资本成本
    D.计算加权平均债务资本成本时，通常不需要考虑短期债务

    答案：A,B,D
    解析：
    如果不考虑所得税和发行成本的影响，债务资本成本等于债权人的期望收益率，所以，选项A正确（这是中注协公布的答案，其实该选项的题干不严谨，因为发行成本会造成二者的差异）；当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益率，所以，选项B正确；估计债务资本成本时，应使用未来债务的加权平均债务资本成本，所以，选项C错误；计算加权平均债务资本成本时，只需考虑长期债务，通常不需要考虑短期债务，原因是短期债务筹集的是营运资本，所以，选项D正确。

  • 第15题：

    下列关于计算加权平均资本成本的说法中，不正确的有（ ）。

    A.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分 开，分别计量资本成本和权重
    B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已 经筹集资金的历史成本
    C.计算加权平均资本成本时，一般按照企业各种资金来源的比例进行加权计算
    D.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量 每种资本要素的权重

    答案：C
    解析：
    考虑发行费用的债务与不需要考虑发行费用的债务的成本需分开计算，选项 A 的说 法正确；资本成本是面向未来的，选项 B 的说法正确；加权平均资本成本是公司全部长期资 本的平均成本，一般按各种长期资本的比例加权计算，选项 C 说法不正确。

  • 第16题：

    下列关于加权平均资本成本权重选择的说法中，正确的有（　）。

    A、账面价值权重会歪曲资本成本
    B、按照实际市场价值权重计算的加权平均资本成本保持不变
    C、目标资本结构适用于公司评价未来的资本结构
    D、如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适

    答案：A,C,D
    解析：
    账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值权重会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。选项A的说法正确。实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。选项B的说法错误。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构。选项CD的说法正确。

  • 第17题：

    下列有关加权平均资本成本的说法中，错误的有（　）。

    A.加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本
    B.计算企业的加权平均资本成本时有实际市场价值权重和目标资本结构权重两种权重可供选择
    C.按实际市场价值计量的实际资本结构，可以回避证券市场价格的频繁变动
    D.按实际市场价值计量的实际资本结构，可以适用于公司评价未来的资本结构
    E.加权平均资本成本是公司未来全部资本的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本

    答案：B,C,D
    解析：
    计算企业的加权平均资本成本时有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重，选项B的说法不正确。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计，如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，以回避证券市场价格的频繁变动，可以适用于公司评价未来的资本结构，选项CD的说法不正确。

  • 第18题：

    下列关于资本成本的表述中，正确的有（　）。

    A. 市场利率上升，公司的债务成本会上升
    B. 税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本
    C. 增加债务的比重，一定会降低加权平均资本成本
    D. 公司股利政策的变化，对资本成本不产生影响
    E. 公司资本成本反映现有资产的平均风险

    答案：A,B,E
    解析：
    债务资本成本低于权益资本成本，如果市场不完善，权益资本成本不发生变化，则债务比重增加会相应降低企业的加权平均资本成本，但是如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本，因为股东要求的报酬率会因财务风险增加而提高，并完全抵消增加债务的好处。所以选项C的说法不正确。股利政策影响净利润中分配给股东的比例。根据股利折现模型，它是决定权益成本的因素之一，公司改变股利政策，就会引起股权成本的变化。所以选项D的说法不正确。

  • 第19题：

    下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（）

    • A、计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
    • B、计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
    • C、计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
    • D、计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

    正确答案:A,B,C

  • 第20题：

    单选题
    下列关于加权平均资本成本的表述中，不正确的是（　　）。
    A

    在计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与没有发行费用的债务分开，分别计量它们的成本和权重

    B

    在计算加权平均成本时，需要考虑发行费用的股权应与没有发行费用的股权分开，分别计量它们的成本和权重

    C

    新发行普通股的成本比留存收益进行再投资的内部股权成本要高=些

    D

    加权平均资本成本是公司过去所有资本的平均成本


    正确答案： A
    解析：
    加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本。其中，债务成本是发行新债务的成本，而不是已有债务的利率；股权成本是新筹集权益资本的成本，而不是过去的股权成本。

  • 第21题：

    多选题
    在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（　　）。
    A

    企业的资本结构与企业价值有关

    B

    无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

    C

    有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的股权资本成本

    D

    企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险


    正确答案： A,D
    解析：
    A项，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值＝无负债企业的价值，即企业的资本结构与企业价值无关；B项，由于无负债企业的股权资本成本＝加权平均资本成本，所以无论企业是否有负债，加权平均资本成本都将保持不变；C项，有负债企业的价值＝按照有负债企业的加权资本成本折现的自由现金流量的现值，无负债企业的价值＝按照相同风险等级的无负债企业的股权资本成本折现的自由现金流量的现值，由于是否有负债并不影响自由现金流量，所以有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的股权资本成本；D项，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，企业加权平均资本成本仅取决于个别资本成本。影响个别资本成本的是风险，包括经营风险和财务风险，其中财务风险受资本结构影响，不影响加权平均资本成本，所以，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，财务风险不影响加权平均资本成本，即企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险。

  • 第22题：

    多选题
    列关于价值权数的说法中，正确的有（）。
    A

    采用账面价值权数计算的加权平均资本成本，不适合评价现时的资本结构

    B

    采用市场价值权数计算的加权平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平

    C

    目标价值权数是用未来的市场价值确定的

    D

    计算边际资本成本时应使用目标价值权数


    正确答案： A,D
    解析： 当债券与股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本成本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构，所以选项A的说法正确；
    市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确；目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法不正确；筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。

  • 第23题：

    多选题
    下列关于加权平均资本成本的表述中，正确的有（　　）。
    A

    在计算资本成本时，每一种资本成本应当是当前的资本成本

    B

    在计算资本成本时，每一种资本成本应当是预期的资本成本

    C

    在计算资本成本时，每一种资本成本应当是已经筹集资金的历史成本

    D

    在计算资本成本时，每一种资本成本应当是预期的税前资本成本


    正确答案： A,D
    解析：
    加权平均资本成本的计算公式为：WACC＝∑KjWj。式中：WACC——加权平均资本成本；Kj——第j种个别资本成本；Wj——第j种个别资本占全部资本的比重（权数）；j——表示不同种类的筹资。在计算资本成本时，每一种资本成本应当是当前或预期的资本成本，因为资本成本主要用途是决策，而决策总是面向未来的。因此，相关的资本成本是未来的增量资金的边际成本，而不是已经筹集资金的历史成本。D项，债务资本成本应当是税后的资本成本。

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