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下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（ ）。A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本 B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值 C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本 D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

题目
下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（ ）。

A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
相似考题

1.以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的包括（ ）。A．无企业所得税条件下的MM理论B．有企业所得税条件下的MM理论C．代理理论D．权衡理论

2.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（ ）。A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关 B.按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资 C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 D.权衡理论是代理理论的扩展

3.（2017年）在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。A.财务杠杆越大，企业价值越大 B.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大 C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高 D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高

4.在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（　）。 A、企业的资本结构与企业价值有关 B、无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变 C、有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本 D、企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险

参考答案和解析
答案：B,C
解析：
有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。
更多“下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（ ）。”相关问题

  • 第1题：

    （2019年）下列关于有所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（）。

    A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B.高杠杆企业价值大于低杠杆企业价值
    C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

    答案：B,C
    解析：
    MM理论假设债务无风险，即债务利率是无风险利率，与债务数量无关，选项A不是答案；有所得税情况下，负债比例越高，利息抵税现值越大，企业价值越大，选项B是答案；权益资本成本等于无负债权益成本加风险溢价，而风险溢价随着负债比例增加而增加，选项C是答案；有所得税情况下，加权平均资本成本随负债比例增加而降低，选项D不是答案。

  • 第2题：

    下列关于有企业所得税情况下的 MM 理论的说法中，正确的有（ ）。

    A. 高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B. 高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    C. 高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
    D. 高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值

    答案：B,D
    解析：
    MM 理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例 的增加而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降 低，因此选项 A 错误、选项 B 正确、选项 C 错误。在有税 MM 理论下，有负债企业的价 值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随 着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项 D 正确。

  • 第3题：

    在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构修正的 MM理论的说法中，错误的有 （　　） 。

    A.财务杠杆越大，企业价值越大
    B.财务杠杆越大，企业股权成本越高
    C.财务杠杆越大，企业价值越小
    D.财务杠杆越大，企业股权成本越低

    答案：C,D
    解析：
    在考虑企业所得税后的修正的 MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息可带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加。具体而言：有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值；有负债企业的股权资本成本等于相同风险等级的无负债企业的股权资本成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及企业所得税税率。所以，选项 A、 B正确，选项 C、 D错误。

  • 第4题：

    下列有关资本结构的MM理论的表述中，正确的有()。

    A.依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响
    B.依据有税MM理论，有负债企业价值低于同一风险等级的无负债企业价值
    C.依据无税MM理论，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
    D.依据有税MM理论，有负债企业的股权成本受企业所得税税率的影响

    答案：A,C,D
    解析：
    依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC正确；依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B错误；依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险报酬部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D正确。

  • 第5题：

    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。

    • A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
    • B、按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资
    • C、权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展
    • D、代理理论是对权衡理论的扩展

    正确答案:A,C,D

  • 第6题：

    单选题
    在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（　　）。
    A

    无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关

    B

    无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

    C

    有负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值

    D

    有负债企业的股权成本保持不变


    正确答案： C
    解析：
    根据无税MM理论的命题Ⅱ：有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，而风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/股东权益）成正比。D项，有负债企业的股权成本随着财务杠杆的提高而增加。

  • 第7题：

    多选题
    下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
    A

    根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

    B

    根据权衡理论，由于存在财务困境成本，企业负债比例越低，企业价值越大

    C

    根据代理理论，由于债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本，企业负债比例越高，企业价值越大

    D

    根据MM理论，当不考虑企业所得税时，企业负债比例不影响企业价值


    正确答案： A,C
    解析：
    AD两项，根据MM理论，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值；考虑企业所得税时，因负债利息可带来避税利益，企业可利用财务杠杆增加企业价值。B项，根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础。C项，债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本；但是债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。

  • 第8题：

    多选题
    下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。
    A

    在不考虑企业所得税的情况下，企业股权资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

    B

    在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的股权成本随负债比例的增加而增加

    C

    在考虑企业所得税的情况下，企业股权资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

    D

    在考虑企业所得税的情况下，企业股权资本成本的高低与资本结构无关


    正确答案： B,A
    解析： 暂无解析

  • 第9题：

    多选题
    下列关于MM理论的企业所得税说法中，正确的有（）。
    A

    在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，

    B

    在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

    C

    在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

    D

    一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高


    正确答案： C,A
    解析： 无企业所得税条件下的MM理论认为：企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。选项AB正确；有企业所得税条件下的MM理论认为：企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而降低，所以C错误；有负债企业的权益资本成本比无税时的要小。所以D错误。

  • 第10题：

    多选题
    下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。
    A

    在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

    B

    在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

    C

    在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

    D

    一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高


    正确答案： A,D
    解析： 无企业所得税条件下的MM理论认为：企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。选项A、B正确；有企业所得税条件下的MM理论认为：企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而降低，所以选项C错误；有负债企业在有税时的权益资本成本比无税时的要小，所以选项D错误。

  • 第11题：

    单选题
    在有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（　　）。
    A

    企业的资本结构与企业价值无关

    B

    随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大

    C

    有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低

    D

    有负债企业的股权成本比无税时的要小


    正确答案： C
    解析：
    根据有税MM理论的命题Ⅰ：有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。其表达式如下：VL＝VU＋T×D。式中，VL表示有负债企业的价值；VU表示无负债企业的价值；T为企业所得税税率；D表示企业的债务数量。债务利息的抵税价值T×D又称为杠杆收益。在有企业所得税的情况下，MM理论认为，企业的价值随着负债程度增大而增加，即企业的资本结构与企业价值有关。

  • 第12题：

    多选题
    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。
    A

    代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

    B

    按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资

    C

    权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

    D

    代理理论是对权衡理论的扩展


    正确答案： B,A
    解析： 按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、C、D的说法正确。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。故选项B的说法不正确。

  • 第13题：

    在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税 MM 理论的说法 中，错误的是（ ）。

    A.财务杠杆越大，企业权益资本成本越低
    B.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高
    C.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大
    D.企业的资金全部来源于负债时，企业价值达到最大

    答案：A,B
    解析：
    财务杠杆越大，股东要求的风险补偿越高，权益资本成本越高，选项 A 的说法错误； 加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，选项 B 说法错误；财务杠杆越大，也即 负债越高，考虑企业所得税时，利息抵税现值越大，企业价值越大，企业的资金全部来源于 负债时，企业价值达到最大，选项 C、D 的说法是正确的。

  • 第14题：

    在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，正确的有（ ）。

    A.财务杠杆越大，企业价值越大
    B.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高
    C.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大
    D.财务杠杆越大，企业权益资本成本越低

    答案：A,B,C
    解析：
    财务杠杆越大，股东承担的财务风险就越大，则股东要求的必要收益率就越高，企业的权益资本成本就越高。选项D错误。

  • 第15题：

    下列关于资本结构的MM理论的说法中，正确的有（　　）。

    A.最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值
    B.最初的MM理论认为，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
    C.修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值
    D.修正的MM理论认为，财务杠杆高低不影响企业价值

    答案：A,B,C
    解析：
    最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值。因此企业价值不受资本结构的影响。而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值。因此，选项A、B、C正确，选项D错误。

  • 第16题：

    下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。

    • A、根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
    • B、根据权衡理论，由于存在财务困境成本，企业负债比例越低，企业价值越大
    • C、根据代理理论，由于债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本，企业负债比例越高，企业价值越大
    • D、根据MM理论，当不考虑企业所得税时，企业负债比例不影响企业价值

    正确答案:A,D

  • 第17题：

    单选题
    下列关于MM理论的说法中，不正确的有（　　）。
    A

    在不考虑企业所得税的情况下，企业价值不受负债资本的多少的影响，仅取决于企业经营风险的大小

    B

    在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本随负债比例的增加而增加

    C

    在考虑企业所得税的情况下，企业价值随着负债比例的增加而减少

    D

    一个有负债企业在考虑企业所得税情况下的权益资本成本要比无负债企业的权益资本成本高


    正确答案： A
    解析：
    C项，在考虑企业所得税的情况下，企业价值随着资产负债率的增加而增加，即企业价值随着负债比例增加而增加。

  • 第18题：

    多选题
    下列有关资本结构理论的说法中，正确的有（　　）。
    A

    权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

    B

    代理理论是对权衡理论的扩展

    C

    权衡理论是对代理理论的扩展

    D

    优序融资理论是对代理理论的扩展


    正确答案： C,B
    解析：
    按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；按照代理理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展。

  • 第19题：

    多选题
    在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（　　）。
    A

    企业的资本结构与企业价值有关

    B

    无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

    C

    有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的股权资本成本

    D

    企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险


    正确答案： A,D
    解析：
    A项，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值＝无负债企业的价值，即企业的资本结构与企业价值无关；B项，由于无负债企业的股权资本成本＝加权平均资本成本，所以无论企业是否有负债，加权平均资本成本都将保持不变；C项，有负债企业的价值＝按照有负债企业的加权资本成本折现的自由现金流量的现值，无负债企业的价值＝按照相同风险等级的无负债企业的股权资本成本折现的自由现金流量的现值，由于是否有负债并不影响自由现金流量，所以有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的股权资本成本；D项，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，企业加权平均资本成本仅取决于个别资本成本。影响个别资本成本的是风险，包括经营风险和财务风险，其中财务风险受资本结构影响，不影响加权平均资本成本，所以，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，财务风险不影响加权平均资本成本，即企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险。

  • 第20题：

    多选题
    在有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，正确的有（  ）。
    A

    有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上利息抵税的现值

    B

    如果事先设定债务总额，有负债企业的价值等于无负债企业的价值减去债务总额与所得税税率的乘积

    C

    利用有负债企业的加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出企业有负债的价值

    D

    利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值


    正确答案： A,D
    解析：

  • 第21题：

    单选题
    在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构修正MM理论的说法中，错误的是（）。
    A

    资产负债率越大，企业价值越大

    B

    资产负债率越大，企业股权资本成本越高

    C

    资产负债率越大，企业税赋节约现值越大

    D

    有负债企业的价值=无负债企业的价值


    正确答案： A
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    多选题
    下列有关各资本结构理论之间的关系的说法中，正确的有（）。
    A

    权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

    B

    代理理论是对权衡理论的扩展

    C

    权衡理论是对代理理论的扩展

    D

    优序融资理论是对代理理论的扩展


    正确答案： B,A
    解析： 按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；按照代理理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展。

  • 第23题：

    多选题
    下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。
    A

    依照不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大

    B

    依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

    C

    依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资

    D

    依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值


    正确答案： C,A
    解析：

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