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计算题：某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1 000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。
题目
计算题：某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1 000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。
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参考答案和解析
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第1题：
某公司进行某项目共筹资约1000万元,所得税率25%,其中:向银行借款200万元,借款年利率5%,手续费1%;按溢价发行债券300万元;债券面值100元,溢价发行价格为110元,票面利率8%,,其筹资费率为3%;发行普通股500万元,面值1元／股,发行价格为4元／股,共发行125万股,筹资费率为5%。预计公司去年的股利为0.2元／股,以后每年按5%递增。问:普通股资本成本为( )A. 10%
B. 9.58%
C. 9.85%
D. 10.53%
正确答案：D
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第2题：
某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。
有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
（3）平价发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本。
正确答案：
（1）借款成本=7%×（1－33%）/（1－2%）=4.79%
债券成本=14×9%×（1－33%）/15×（1－3%）=5.80%
优先股成本=12%/（1－4%）=12.5%
普通股成本=1.2/[10×（1－6%）]＋8%=20.77%
留存收益成本=（1.2/10）＋8%=20%
（2）企业加权平均成本=4.79%×（10/100）＋5.80%×（15/100）＋12.5%×（25/100）＋20.77%×（40/100）＋20%×（10/100）=14.78% -
第3题：
某企业拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%,试计算该筹资方案的综合资本成本。正确答案：(1)该筹资方案中，各种资金来源的比重及其个别资本成本为：债券比重=1000/2500=0.4资本成本=10%*(1-33%)/(1-2%)=6.84%
优先股比重=优先股比重=资本成本=7%÷(1-3%)=7.22%
普通股比重=1000/2500=0.4
资本成本=10%÷(1-4%)+4%=14.42%
(2)该筹资方案的综合资本成本6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95%
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第4题：
某企业规划一个投资项目，拟筹资10000万元，具体筹资方案为：向银行借款1000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。 要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本； （2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？
正确答案: （1）个别资本成本率
银行借款资本成本率=[1000×6%×（1-25%）]/1000=4.6%
债券资本成本率=[3000*7%*（1-25%）]/[3000*（1-1%）]=5.3%
普通股资本成本率=（3000*0.1）/[3000*2*（1-2%）]+2%=7.1%
综合资本成本率=4.6%×1000/10000＋5.3%×3000/10000+7.1%×6000/10000=6.31%
（2）因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%，所以从经济角度看该方案是可行的。 -
第5题：
某企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2﹪，债券年利率为10﹪，所得税率为33﹪，优先股为1500万元，年股息率为12﹪，筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。
正确答案: 债券的资本成本＝1000×10％×（1－33％）÷[1000×（1－2％）]＝6.84％
优先股的资本成本＝1500×12％÷[1500×（1－3％）]＝12.37％
综合资本成本＝12.37％×1500÷2500＋6.84％×1000÷2500=10.16% -
第6题：
某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%；普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。假定该公司的所得税率33%，根据上述： （1）计算该筹资方案的加权资本成本； （2）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。
正确答案: （1）各种资金占全部资金的比重：
债券比重＝1000/4000=0.25
优先股比重＝1000/4000=0.25
普通股比重＝2000/4000=0.5
（2）各种资金的个别资金成本：
债券资本成本＝10%×（1-33%）/（1-2%）=6.84%
优先股资本成本＝7%/（1-3%）=7.22%
普通股资本成本=10%/（1-4%）+4%=14.42%
（3）该筹资方案的综合资本成本：
综合资本成本＝6.84%*0.25+7.22%*0.25+14.42%*0.5=10.73%
（4）根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12%，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10.73%，从财务上判断是可行的。 -
第7题：
某企业计划筹集资金1000万元，所得税税为33% 。有关资料如下： （1）向银行借款100万元，借款年利率为7% ，筹资费率为2% 。 （2）按溢价发行债券，债券面值200万元，溢价发行筹资250万元，票面利率为 9% ，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3% 。 （3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6% 。预计第一年每股 股利1.2元，以后每年按3% 递增。 计算个别资金成本是什么？
正确答案: （1）长期借款成本=4.79%。
（2）债券成本=4.97%。 -
第8题：
企业拟筹资1000万元投资一个项目，该项目的投资收益率为10%，企业所得税率为33%，企业准备发行普通股股票500万元，每股发行价10元，共50万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款300万元，利率为6%，筹资费率为0.1%；发行5年期的债券200万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本。 要求计算该筹资方案的综合资金成本率并分析方案是否可行？
正确答案:项目综合资金成本率={[2.5/（1-4%）+5%]×500/1000}+{[6%×（1-33%）/（1-0.1%）]×300/1000}+{[8%×（1-33%）/（1-3%）]×200/1000
=7.60%×50%+4.02%×30%+5.53%×20%
=6.11%
因为投资收益率大于综合资金成本率，所以方案是可行的。
项目综合资金成本率
={[2.5/（1-4%）+5%]×500/1000}+{[6%×（1-33%）/（1-0.1%）]×300/1000}+{[8%×（1-33%）/（1-3%）]×200/1000}
=7.60%×50%+4.02%×30%+5.53%×20%
=6.11%
因为投资收益率大于综合资金成本率，所以方案是可行的。 -
第9题：
问答题某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行长期债券2000万元，票面利率为10％，筹资费率为2％；发行优先股800万元，股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股2200万元，筹资费率为5％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。（对除不尽的数，请保留小数点后两位数）。计算优先股成本率。正确答案： 优先股成本率＝800×12％/［800×（1－3％）］＝12.37％解析： 暂无解析 -
第10题：
问答题某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，要求： （1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？ （2）公司的综合资本成本是多少？正确答案： （1）债券：K=[2000×10%×（1-33%）]÷（2000-40）×100%=6.8%
优先股：K=（800×12%）÷（800-24）=12.4%
普通股：K=（2200×12%）÷（2200-110）＋4%=16.6%
（2）综合资本成本
K=6.8%×（2000÷5000）+12.4%÷（800÷5000）+16.6%÷（2200÷5000）=12.0324%解析： 暂无解析 -
第11题：
问答题某企业拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%，优先股1000万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股2000万元筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。各种资金的个别资金成本：正确答案： 债券资金成本=10%*（1-33%）/（1-2%）=6.84%
优先股资金成本=7%/（1-3%）=7.22%
普通股资金成本=10%/（1-4%）+4%=14.42%解析： 暂无解析 -
第12题：
问答题某企业拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%，优先股1000万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股2000万元筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案的综合资金成本正确答案： 6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42*0.4=9.95%解析： 暂无解析 -
第13题：
某企业拟追加筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率3％，债券年利率为5％，两年期，每年付息，到期还本，所得税率为20％；优先股500万元，筹资费率为3％，年股息率7％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4％，试计算该筹资方案的综合资金成本。
正确答案：
该筹资方案中，各种资金来源的比重及其个别资金成本为：
设债券资本成本为K，
则：1000×（1－3％）
＝1000×5％×（1－20％）×（P/A，K，2）＋1000×（P/S，K，2）
设贴现率K1为5％，
1000×5％×（1－20％）×（P/A，5％，2）＋1000×（P/S，5％，2）
＝981.38>970
设贴现率K2为6％，
1000×5％×（1－20％）×（P/A，6％，2）＋1000×（P/S，6％，2）
＝40×1.8334＋1000×0.89
＝963.34<970
利用插值法
（K－5％）/（6％－5％）
＝（970－981.38）/（963.34－981.38）
K＝5.63％
优先股资金成本＝7％/（1－3%）＝7.22％
普通股资金成本＝10％/（1－4%）＋4％＝14.42％
债券比重＝1000/2500＝0.4
普通股比重＝1000/2500＝0.4
优先股比重＝500/2500＝0.2
（2）该筹资方案的综合资金成本
＝5.63％×0.4＋7.22％×0.2＋14.42％×0.4
＝9.46％ -
第14题：
后天考试,谢谢了某企业拟筹资200万元建立一条生产线，其中长期借款20万元，年利率5%，筹资费率1%；发行筹资债券50万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股为30万元，股息率为14%，筹资费率为3%；发行普通股筹资100万元，筹资费率为5%，预计第一年股利为12%，以后每年按6%递增。所得税率按25%考虑。
要求：（1）计算长期借款资本成本率；
（2）计算债券资本成本率；
（3）计算优先股资本成本率；
（4）计算普通股资本成本率；
（5）计算企业综合资本成本率。
（1）计算长期借款资本成本率 = 年借款利息*（1-所得税率）/（借款金额-借款费用）
= 【（20*5%）*（1-25%）】/【20*（1-1%）】
= 3.79%
（2）计算债券资本成本率 = 【（债券总额*债券利率）*（1-所得税）】/【债券总额*（1-筹资率）】
= 【（50 * 10% ）*（1-25%）】/【50 *（1-2% ）】
= 7.65%
（3）计算优先股资本成本率 = 优先股股息/(优先股发行价格—发行成本)
= 30*14%/30*（1-3%）
=14.43%
（4）计算普通股资本成本率
= 【第一年发放的普通股总额的股利/普通股股金总额*（1-筹资率）】+普通股股利预计每年增长率
= 【100*12%/100*（1-5%）】+6%
= 18.63%
（5）计算企业综合资本成本率
筹资总额 = 20 + 50 + 30 + 100 = 200万
筹资比重：
长期借款 = 20/200 = 10%, 债券= 50/200=25%,优先股=30/200=15%，普通股=100/200=50%
综合资本成本率 =3.79%*10% + 7.65%*25% + 14.43%*15% + 18.63%*50% = 13.77%
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第15题：
南方公司拟筹资5000万元，其中:从银行取得年利率为5%、每年付息一次、到期还本的三年期借款1000万元;按面值发行债券1000万元，票面利率为10%，筹资费率为2%;发行普通股3000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为25%。
要求：(1)计算银行借款的资金成本;
(2)计算债券的资金成本;
(3)计算优先股的资金成本;
(4)计算普通股的资金成本;
(5)计算公司的综合资金成本。
答案：
(1)银行借款成本=5%×(1−25%)/(1−0.1%)=3.75%
(2) 债券成本=1000×10%×(1−25%)/[1000×(1−2%)]=7.65%
(3)优先股成本=800×12%/800×[(1−3% )]=12.37%
(4)普通股成本=2200×12%/[2200×(1−5%)]+4%=16.63%
(5)综合资金成本=1000/ 5000×3.75%+1000/ 5000×7.65%+800/ 5000×12.37%+2200/5000×16.63%=11.58%
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第16题：
某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行长期债券2000万元，票面利率为10％，筹资费率为2％；发行优先股800万元，股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股2200万元，筹资费率为5％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。（对除不尽的数，请保留小数点后两位数）。计算优先股成本率。
正确答案:优先股成本率＝800×12％/［800×（1－3％）］＝12.37％ -
第17题：
某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；按面值发行优先股800万元，股息率12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%。试计算该企业的综合资金成本。
正确答案: 债券资金成本=10%×（1-25%）/（1-2%）=7.65%
优先股资金成本=12%/（1-3%）=12.37%
普通股资金成本=12%/（1-5%）+4%=16.63%
综合资金成本=2000/5000×7.65%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%=12.36% -
第18题：
某企业计划筹集资金1000万元，所得税税为33% 。有关资料如下： （1）向银行借款100万元，借款年利率为7% ，筹资费率为2% 。 （2）按溢价发行债券，债券面值200万元，溢价发行筹资250万元，票面利率为 9% ，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3% 。 （3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6% 。预计第一年每股 股利1.2元，以后每年按3% 递增。 计算该企业综合资金成本是什么？
正确答案:（1）股票成本=15.77%。
（2）综合资金成本=10.71%。 -
第19题：
企业拟筹资500万元投资一个项目，有两个筹资方案可供选择： 甲方案：发行普通股股票300万元，每股发行价20元，共15万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。 乙方案：发行5年期的债券400万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本；银行借款100万元，利率5%，筹资费率为0.1%企业所得税率为33%。 要求：计算甲乙两方案的综合资金成本率并选择方案。
正确答案:甲方案综合资金成本率
={（300/500）×[2.5/10（1-4%）+5%]}+{（200/500）×[6%（1-33%）/（1-0.1%）]}
=10.81%+1.61%=12.42%（3分）
乙方案综合资金成本
={（400/500）×[8%（1-33%）/（1-3%）]}+{（100/500）×[5%（1-33%）/（1-0.1%）]}
=4.42%+0.67%=5.09%（3分）
应该选择乙方案。 -
第20题：
某企业拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%，优先股1000万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股2000万元筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案的综合资金成本
正确答案: 6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42*0.4=9.95% -
第21题：
问答题某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行长期债券2000万元，票面利率为10％，筹资费率为2％；发行优先股800万元，股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股2200万元，筹资费率为5％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。（对除不尽的数，请保留小数点后两位数）。计算长期债券成本率。正确答案： 长期债券成本率＝2000×10％×（1－33％）/（2000－2000×2％）=6.84％解析： 暂无解析 -
第22题：
问答题汇海公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率10%，筹资费率1%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率2%；发行普通股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。要求： （1）计算各筹资方式的成本 （2）计算加权平均资金成本正确答案： （1）债券成本=10%×（1-33%）÷（1-1%）=6.77%
优先股成本=12%×（1-2%）=12.24%
普通股成本=12%÷（1-4%）+4%=16.5%
（2）KW=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5%=12.32%解析： 暂无解析 -
第23题：
问答题某企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2﹪，债券年利率为10﹪，所得税率为33﹪，优先股为1500万元，年股息率为12﹪，筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。正确答案： 债券的资本成本＝1000×10％×（1－33％）÷[1000×（1－2％）]＝6.84％
优先股的资本成本＝1500×12％÷[1500×（1－3％）]＝12.37％
综合资本成本＝12.37％×1500÷2500＋6.84％×1000÷2500=10.16%解析： 暂无解析 -
第24题：
问答题某企业拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%，优先股1000万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股2000万元筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重正确答案： 债券比重：2000/5000=40%
优先股比重：1000/5000=20%
普通股比重：2000/5000=40%解析： 暂无解析