第3题:
简述债务筹资的内涵及其优缺点。
债券筹资的优点主要有:(1)债券筹资成本较低。与股票的股利相比,债券的利息允许在所得税前支付,发行公司可享受节税利益,故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。(2)债券筹资能够发挥财务杠杆的作用。无论发行公司盈利多少,债券持有人一般只收取固定的利息,而更多的利润可分配给股东或留用公司经营,从而增加股东和公司的财富。(3)债券筹资能够保障股东的控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理决策,因此,公司发行债券不会像增发新股那样分散股东对公司的控制权。(4)债券筹资便于调整公司资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下,便于公司主动合理地调整资本结构。债券筹资的缺点主要有:(1)债券筹资的财务风险较高。债券有固定的到期日,并需定期支付利息,发行公司必须承担按期还本付息的义务。(2)债券筹资的限制条件较多。发行债券的限制条件一般要比长期借款、租赁筹资的限制条件多且严格,从而限制了公司对债券筹资方式的使用,甚至会影响公司以后的筹资能力。(3)债券筹资的数量有限。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制,《公司法》规定发行公司流通在外的债券累计总额不超过公司净资产的40%。