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有甲、乙两个互斥方案，甲的寿命期为5年，净现值等额年金为为100万，甲方案要求的必要报酬率为10%，乙的寿命期为8年，净现值等额年金为80万元，乙方案投资人要求的必要报酬率为7%，假设甲、乙两个方案可以重置，则下列表述正确的是（ ）。 A.甲方案较优 B.乙方案较优 C.甲方案与乙方案无差别 D.资本成本不同无法比较
题目
有甲、乙两个互斥方案，甲的寿命期为5年，净现值等额年金为为100万，甲方案要求的必要报酬率为10%，乙的寿命期为8年，净现值等额年金为80万元，乙方案投资人要求的必要报酬率为7%，假设甲、乙两个方案可以重置，则下列表述正确的是（ ）。
A.甲方案较优
B.乙方案较优
C.甲方案与乙方案无差别
D.资本成本不同无法比较
B.乙方案较优
C.甲方案与乙方案无差别
D.资本成本不同无法比较
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第1题：
某企业准备投资一项目，其资本成本为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。
（1）A方案的有关资料如下。单位：元
已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，等额年金永续净现值为69670元。
（2）B方案的项目计算期为8年，净现值为50000元，等额年金永续净现值为93720元。
（3）C方案的项目寿命期为12年，净现值为70000元。
要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①静态投资回收期；②净现值。
要求：（2）计算C方案的等额年金永续净现值。
要求：（3）假设各项目重置概率均较高，按共同年限法计算A、B、C三个方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
要求：（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。答案：解析：要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①静态投资回收期；②净现值。
①因为A方案第三年累计净现金流量：
30000＋30000＋0－60000＝0
A方案静态投资回收期为3年。
②净现值＝折现净现金流量之和＝30344元
要求：（2）计算C方案的等额年金永续净现值。
C方案的等额年金额：
70000/（P/A,10%,12）＝10273（元 ）
C方案的等额年金的永续净现值：
10273/10%＝102730（元）
C方案的项目寿命期为12年，净现值为70000元，资本成本10%。
要求：（3）假设各项目重置概率均较高，按共同年限法计算A、B、C三个方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
三个项目最小公倍寿命为24年
A方案调整后的NPV＝30344×[1＋（P/F,10%,6） ＋（P/F,10%,12） ＋（P/F,10%,18）]＝62600（元）
B方案调整后的NPV＝50000×[1＋（P/F,10%,8） ＋（P/F,10%,16）] ＝84205（元）
C方案调整后的NPV＝70000×[1＋（P/F,10%,12）]＝92302（元）
A方案项目计算期6年，净现值30344元， B方案项目计算期8年，净现值50000元，C方案项目寿命期为12年，净现值70000元，资本成本10%。
要求：（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。
按等额年金法，C方案的等额年金的永续净现值最大，C方案最优；按共同年限法，C方案调整后的净现值最大，C方案最优。
等额年金法的等额年金的永续净现值分别为：A方案69670元，B方案93720元，C方案102730元。
共同年限法的调整后的净现值分别为：A方案62600元，B方案84205元，C方案92302元。 -
第2题：
现有甲、乙、丙三个互斥投资方案，各方案的投资额和投资后的净收益如下表所示，各方案的寿命期均为8年，基准收益率ie＝10％。各方案净现值从大到小排列正确的是()。
A、甲>乙>丙
B、乙>丙>甲
C、乙>甲>丙
D、甲>丙>乙答案：C解析：NPV甲=600，NPV乙=774，NPV丙=200，答案为C。 -
第3题：
已知甲、乙为两个寿命期相同的互斥方案，其中乙方案投资大于甲方案。通过测算得出甲、乙两方案的内部收益率务别为14%和12%，增量内部收益率AIRR(乙-甲)=9%，基准收益率为10%，则下列说法正确的是( )。A.应选择甲方案
B.应选择乙方案
C.应同时选择甲、乙两个方案
D.甲、乙两方案均不应选择答案：A解析： -
第4题：
已知甲、乙两个互斥投资方案，其中甲方案的净现值为14941元，期限为8年，乙方案的净现值为11213元，期限为5年，假定贴现率10%，则下列说法正确的有（ ）。[已知：（P/A,10%,5）=3.7908，（P/A,10%,8）=5.3349]A.应当采用净现值法进行比较
B.应当采用年金净流量法进行比较
C.甲方案优于乙方案
D.乙方案优于甲方案答案：B,D解析：年金净流量适用于期限不同的互斥投资方案决策，甲方案的年金净流量=14941/（P/A,10%,8）=2801（元），乙方案的年金净流量=11213/（P/A,10%,5）=2958（元），乙方案优于甲方案。 -
第5题：
某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个互斥备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。A、B方案的寿命期相同，据此可以认定B方案较好。()答案：错解析：互斥投资方案的决策属于选择决策，一般以绝对数指标(年金净流量、净现值)为选优标准，不应以相对数指标(内含报酬率)为选优标准。A、B方案的寿命期相同，A方案的净现值较大，应该是A方案较好。 -
第6题：
甲、乙两个互斥方案的寿命期分别为5年和8年，两个方案的净现值均大于零，则（）。
- A、效益相同时，费用年值最小的方案为最优方案
- B、效益相同时，费用现值最小的方案为最优方案
- C、效益不相同时，净年值最小的方案为最优方案
- D、效益不相同时，净现值最大的方案为最优方案
正确答案:A -
第7题：
某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率；甲和丙投资额相同，资本成本相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金；乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是（）。
- A、甲
- B、乙
- C、丙
- D、丁
正确答案:A -
第8题：
问答题甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请你帮助做出合理的投资决策，相关资料如下： （1）甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元； （2）乙方案原始投资额为100万元，在初始期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，经营期每年的净现金流量均为50万元； （3）该项目的折现率为10%。 要求： （1）计算乙方案的净现值； （2）用年等额年金法做出投资决策； （3）用共同年限法做出投资决策。正确答案：
(1)乙方案的净现值=50×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-100=13.04(万元)
(2)甲方案的年等额年金=19.8/(P/A,10%,6)=4.55(万元)
乙方案的年等额年金=13.04/(P/A,10%,4)=4.11(万元)
结论:应该选择甲方案。
(3)4和6的最小公倍数为12
甲方案需要重置1次,乙方案需要重置2次用共同年限法计算的甲方案的净现值=19.8+19.8×(P/F,10%,6)=30.98(万元)
用共同年限法计算的乙方案的净现值=13.04+13.04×(P/F,10%,4)+13.04×(P/F,10%,8)=28.03(万元)
结论:应该选择甲方案。解析： 暂无解析 -
第9题：
单选题某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为12%，有四个方案可供选择：甲方案的现值指数为0.85；乙方案的内含报酬率为10.58%；丙方案的寿命期为10年，净现值为1020万元；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金为192.45万元；丙方案与丁方案的资本成本相同。则最优的投资方案是（）。A甲方案
B乙方案
C丙方案
D丁方案
正确答案： D解析： 甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内含报酬率10.58%小于项目资本成本12%，也不可行，所以排除选项A、B；由于丙、丁方案寿命期不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金=1020/（P/A，12%，10）=1020／5.6502=180.52（万元），小于丁方案净现值的等额年金192.45万元，所以本题的最优方案应该是丁方案。 -
第10题：
多选题甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，相关资料如下：①A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；②B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，其中初始期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元。③该项目的折现率为10%；(P/A，10%，3)=2.4869；(P/F，10%，1)=0.9091；(P/A，10%，6)=4.3553；(P/A，10%，4)=3.1699。则下列表述中正确的有()。AB方案的净现值为8.04万元
BB方案的净现值为213.04万元
CA方案的年等额年金为5.74万元
DB方案的年等额年金为2.54万元
E应该选择B方案
正确答案： D,C解析： (1)B方案的净现值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(万元)(2)A方案的年等额年金=25/(P/A，10%，6)=25/4.3553=5.74(万元)B方案的年等额年金=8.04/(P/A，10%，4)=8.04/3.1699=2.54(万元)应该选择等额净回收额最大的方案，即应该选择A方案。 -
第11题：
单选题某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率；甲和丙投资额相同，资本成本相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金；乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是（）。A甲
B乙
C丙
D丁
正确答案： B解析： 甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙；甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。综上最优的是甲项目。 -
第12题：
单选题甲、乙两个寿命期相等的互斥方案的净现值均大于零，则（）。A效益相同时，费用年值最大的方案为最优方案
B效益相同时，费用现值最大的方案为最优方案
C效益不相同时，净年值最小的方案为最优方案
D效益不相同时，净现值最大的方案为最优方案
正确答案： B解析： 暂无解析 -
第13题：
假设公司的资本成本为10%，有甲、乙两个互斥投资项目。甲项目年限6年，净现值12441万元，内含报酬率19.73%；乙项目的年限3年，净现值8324万元，内含报酬率32.67%。
要求：分别采用共同年限法和等额年金法判断方案的优劣。答案：解析：（1）共同年限法判断方案优劣。统一到最小公倍数年限（6年）
甲项目（6年）NPV＝12441（万元）
乙项目调整后（6年）
NPV＝8324＋8324 ×（P/F，10%，3）＝14577（万元）
（2）等额年金法
甲项目等额年金＝12441/（P/A，10%，6）＝2857（万元）
乙项目等额年金＝8324/（P/A，10%，3）＝3347（万元）
因为甲、乙两个项目适用的资本成本均为10%，故不需要计算永续净现值，直接根据等额年金大小判断优劣。乙项目优于甲项目。与共同年限法结论相同。 -
第14题：
共用题干
某地块有两个投资方案甲、乙，甲可建宾馆，乙可以建餐厅，两个方案5年的净现金流量如表所示,折现率为10%。
如果甲乙两方案的寿命期不同，则最适合作为寿命期不同的互斥方案选择的方法是()。
A:净现值法
B:差额净现值法
C:年值法
D:净将来值法答案：C解析：本题考查静态回收期的计算。甲方案的静态投资回收期为P=3-1+900/400=2.5（年）；乙方案的静态投资回收期为P=4-1+200/400=3.5（年）。如行业的静态基准投资回收期为3年，则甲方案可行，乙方案不可行。
本题考查房地产投资项目方案的类型。由于只能在建宾馆和建餐厅之间选择一个方案，因此这两个方案是互斥方案，选项BD正确。
本题考查计算期不同的互斥方案的比选方法。这是一个寿命期相同的不同方案比选问题，可以采用选项ABCD的方法进行比选。
本题考查年值法的运用。对于寿命期不同的互斥方案的选择，首选年值法。
本题考查净现值的计算。NPV甲=-1000+400*3.7908=516.32（万元）；NPV乙=-1000+200/(1+10%)+300/(1+10%)2+300/(1+10%)3+400/（1+10%)4+600/(1+10%)5=300.9（万元），因此选项AB正确。 -
第15题：
已知甲、乙为两个寿命期相同的互斥方案，甲、乙两方案的内部收益率分别为15%和13%，净现值分别为150万元和180万元。假如基准收益率为12%，则下列说法正确的是( )。A.应选择甲项目
B.应选择乙项目
C.应同时选择甲、乙两个项目
D.甲、乙两项目均不应选择答案：B解析： -
第16题：
有甲、乙两个互斥方案，甲的寿命期为5年，年金净流量为100万，甲方案要求的必要报酬率为10%，乙的寿命期为8年，年金净流量为80万元，乙方案投资人要求的必要报酬率为7%，则下列表述正确的是（ ）。A.甲方案较优
B.乙方案较优
C.甲方案与乙方案无差别
D.资本成本不同无法比较答案：B解析：由于资本成本不同，需要比较永续净现值。甲的永续净现值=100/10%=1000万元；乙的永续净现值=80/7%=1142.86万元，乙方案较优。 -
第17题：
某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.88；乙方案的内含报酬率为9%；丙方案的项目寿命期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的项目寿命期为11年，净现值的等额年金为136.23万元。最优的投资方案是（ ）。A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案答案：C解析：甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内含报酬率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A、B；丙方案的净现值的等额年金＝960/（P/A，10%，10）＝960/6.1446＝156.23（万元），大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元，因此最优方案应该是丙方案。 -
第18题：
甲、乙两个寿命期相等的互斥方案的净现值均大于零，则（）。
- A、效益相同时，费用年值最大的方案为最优方案
- B、效益相同时，费用现值最大的方案为最优方案
- C、效益不相同时，净年值最小的方案为最优方案
- D、效益不相同时，净现值最大的方案为最优方案
正确答案:D -
第19题：
多选题企业正在讨论两个投资方案，A方案寿命期10年，净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案寿命期10年，净现值为300万元，内含报酬率为15%。据此可以认定（ ）。A若AB两方案是互斥方案，则B方案较好
B若AB两方案是互斥方案，则A方案较好
C若AB两方案是独立方案，则A方案较好
D若AB两方案是独立方案，则B方案较好
E不管是互斥还是独立方案，A方案都是较好的
正确答案： B,E解析：
独立投资方案决策是指对两个或两个以上互不依赖、可以并存的投资项目进行选择。互斥投资方案决策是指对两个或两个以上相互排斥、不可并存的投资项目进行选择，其实质是在两个或两个以上的方案中选出最优方案。若AB两方案互斥，应当选择净现值大的方案，即A方案；若AB两方案为独立方案，应当选择内含报酬率大的方案，即B方案。 -
第20题：
单选题已知甲、乙两个方案为寿命期相同的互斥方案，甲方案与乙方案的差额为丙方案。经过应用净现值法测试，得出结论丙方案不具有财务可行性，则下列表述中正确的是( )。A应选择甲方案
B应选择乙方案
C应选择丙方案
D所有方案均不可选
正确答案： C解析： -
第21题：
问答题计算分析题：甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请你帮助做出合理的投资决策，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在初始期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，经营期每年的净现金流量均为50万元；（3）该项目的折现率为10%。要求：（1）计算乙方案的净现值；（2）用年等额年金法做出投资决策；（3）用共同年限法做出投资决策。正确答案： （1）乙方案的净现值=50×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）-100=13.04（万元）（2）甲方案的年等额年金=19.8/（P/A，10%，6）=4.55（万元）乙方案的年等额年金=13.04/（P/A，10%，4）=4.11（万元）结论：应该选择甲方案。（3）4和6的最小公倍数为12甲方案需要重置1次，乙方案需要重置2次用共同年限法计算的甲方案的净现值=19.8+19.8×（P／F，10%，6）=30.98（万元）用共同年限法计算的乙方案的净现值=13.04+13.04×（P/F，10%，4）+13.04×（P/F，10%，8）=28.03（万元）结论：应该选择甲方案。解析： 对于乙方案而言，重置的时间点是第4年末和第8年末，根据第（1）问的计算结果可知，在第4年末和第8年末，项目的净现值均为13.04万元，另外，在第1年初项目的净现值也是13.04万元，因此，用共同年限法计算的乙方案的净现值=13.04+13.04×（P/F，10%，4）+13.04×（P/F，10%，8）；同理可知，用共同年限法计算的甲方案的净现值=19.8+19.8×（P/F，10%，6）。 -
第22题：
多选题下列关于互斥项目的排序问题的表述中，不正确的有（ ）。A如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优
B如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法
C等额年金法也被称为重置价值链法
D共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案
正确答案： A,B解析：
C项，共同年限法也称重置价值链法，它的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。D项，等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值（用年金现值系数平均），比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案。 -
第23题：
单选题某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:A方案寿命期10年，净现值为400万元,内含报酬率为10％；B方案寿命期10年，净现值为300万元，内含报酬率为15％。据此可以认定（）。AA方案较好
BB方案较好
C难以判断
D两方案无差别
正确答案： C解析： 净现值法适用于项目寿命期相同的互斥方案比较决策。